前言：今年以来，不锈钢行情整体处于低位震荡，前期受印尼镍矿审批问题影响，成本支撑下不锈钢价格坚挺，而自8月以来，不锈钢盘面震荡走低，截止到8月14日收盘，不锈钢主力合约下跌0.91%至13565元/吨，刷新近4个月以来新低。在当前供应高位、消费不旺的情况下，不锈钢行情何时能见底？
一、钢厂压价采购原料，镍铁价格承压下行
目前镍矿价格维持坚挺，镍铁厂报价多在1030元/镍（出厂含税）及以上，但钢厂成本和销售的双重压力下，对镍铁采购持压价心态。据市场消息，8月13日，华南某主流钢厂高镍铁采购价1000元/镍（到厂含税），成交数万吨。
根据Mysteel即期成本&利润模型，当前部分工艺生产成本开始倒挂。截止到8月14日，废不锈钢工艺冶炼304冷轧成本13346元/吨，利润率2.65%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧成本13834元/吨，利润率-0.97%；自产高镍铁工艺冶炼304冷轧成本13732元/吨，利润率-0.23%。
二、钢厂暂无减产动作，8月排产预计增量
虽临近传统旺季，但在行情走弱叠加需求偏淡的背景下，既然钢厂整体盈利水平不佳，市场普遍认为钢厂会进行减产保价，但我们从数据上看到的并不如此。
据Mysteel统计，8月国内43家不锈钢厂排产338.67万吨，月环比增加2.37%，其中300系产量预计增加超11万吨。
三、库存消化缓慢，稍高于去年同期水平
在上周（8月8日）的库存统计数据里，全国89仓库存总量周环比增加2.3%至109万吨，各系别都有不同程度的增量，其中300系库存增近1.4万吨。主要因为部分钢厂厂内库存偏高，市场到货持续增加，加上成交表现一般，库存增量明显。
整体来看，今年社会库存呈现累库周期长、降库速度慢的特点，库存总量波动不大，目前库存稍高于去年同期水平。
四、市场情绪低迷，现货价格进一步探底
随着盘面持续走低，青山开出新盘价下调，市场挺价心态不再，叠加需求偏淡，下游拿货积极性不高，商家多以降价出货为主，现货价格进一步探底。
截止到8月14日下午，佛山304冷轧四尺毛基13300-13650元/吨，304热轧五尺毛边13300-13400元/吨。
总的来说，当前钢厂压价采购原料，不锈钢成本支撑减弱，加之8月钢厂排产处于高位，市场去库压力不减，而8月份仍是消费淡季，需求端短期难有明显好转，市场整体情绪偏悲观，在资金压力下降价出货变现的意愿增强，且大宗商品集体走弱，预计短期不锈钢维持震荡偏弱运行，重点关注本周四的库存数据。
