前言:随着伦镍于7月24日再度跌破16000美元大关,24日夜盘开始不锈钢期货震荡下行,25日不锈钢期货收盘至13765元/吨,跌300元/吨,跌幅2.13%。跌价氛围影响现货市场,成交氛围整体偏淡。
一、伦镍下跌,原料支撑减弱,不锈钢期货跌势明显
伦镍于7月24日再度跌破16000美元大关后,沪镍主力合约截止7月25日收盘价跌至124550元/镍,较7月8日跌幅接近8%,基本面上镍市场过剩不改,但成本端支撑偏强依旧。受镍价影响,25日不锈钢期货跌势迅猛,不锈钢期货25日收盘至13765元/吨,已经和现货价格形成贴水,价差拉大。受成交影响,仓单资源并未因此得到很好的消化。
二、仓单库存降量实际消化有限,冷轧压力尚存
据Mysteel调研统计,2024年7月25日,全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存109.6万吨,周环比下降1.15%,其中300系方面,不锈钢库存总量71.45万吨,周环比下降1.55%。其中周内主要以无锡市场降库为主,部分仓单平仓使得仓单库存降量明显,但这部分资源转为现货后消化有限,实际降量不多,冷轧资源库存压力依旧偏大,与冷轧形成对比的是,300系热轧资源现货流通处于偏紧张的状态,钢厂处于综合成本核算考虑,多数仍以保冷轧为主,周内整体上半周期货偏强表示,带动热轧成交表现好于冷轧。
三、现货成交偏淡市场流通库存不高,操作空间受限
由于目前需求表现不尽人意,期货表现偏强时现货成交已经很难持续向好表现,叠加25日受镍价及宏观因素影响,不锈钢期货下行之下,现货成交表现清淡,但受流通库存不高影响,现货价格跌幅并未有期货表现的明显。目前民营冷轧主流价格至13450-13500元/吨,不锈钢期货价格贴水150-200元/吨。民营热轧主流卷价至13350元/吨。
总结:受宏观及镍价影响,不锈钢期货跌幅明显,加剧市场成交冷清,仓单库存下降并未有明显消化,冷轧库存压力尚存。