不锈钢期货自7月22日仓单大减近4万吨后，今日早间开盘便迅速拉升至14000元/吨以上，午后盘面进入震荡运行状态，截止7月23日收盘，不锈钢主力合约上涨1.48%至14035元/吨，当减仓上行遇上传统淡季，不锈钢行情何去何从？
一、月底钢厂刚需采购，镍铁价格偏强运行
镍矿方面，近期菲律宾受恶劣天气影响，镍矿开采及发运受阻，市场供应偏紧。另外印尼北马鲁古县中部地区遭遇洪涝灾害，短期或对印尼纬达贝工业园区的生产及运输产生影响。镍矿价格持续坚挺，不过由于LME镍下跌，预计8月印尼镍矿基准价格将有所下调。
镍铁方面，6月镍铁进口数据出炉，中国镍铁进口量69.4万吨，环比增加4.3万吨，增幅6.5%；同比增加9.1万吨，增幅15.1%。镍铁进口量较历史峰值有一定差距，主要因为印尼镍铁回流量级仍处于收缩状态，叠加临近月底钢厂刚需采购，对镍铁压价心态有所放缓，据Mysteel调研了解，7月22日，华东某镍铁厂高镍铁成交价995元/镍（出厂含税），成交数千吨，交期8月。
铬铁方面，6月中国进口高碳铬铁总量为33.04万吨，环比增加6%，同比增加151.6%，在国内供应过剩的情况下，进口铬铁量级依旧维持高位，后续市场销售压力不减。当前铬铁现货价格持稳，市场多观望钢招出台，7月23日，内蒙古高碳铬铁自然块现金含税出厂报价8700-8900元/50基吨。
根据Mysteel即期成本&利润模型，截止7月23日，废不锈钢工艺冶炼304冷轧成本13510元/吨，利润率3.26%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧成本13742元/吨，利润率1.51%；自产高镍铁工艺冶炼304冷轧成本13666元/吨，利润率2.08%。
二、钢厂排产量小幅下降，库存消化节奏缓慢
供应方面，前期行情承压下行，钢厂利润收窄，叠加接单情况不及预期，7月钢厂排产量小幅下降，且降量集中在300系。据Mysteel统计，7月排产324.67万吨，月环比减少1.3%，同比增加1.6%，其中：300系157.64万吨，月环比减少4.6%，同比减少7.2%。
库存方面，在最新一期（7月18日）的库存统计数据里，全国89仓库存总量周环比上升1.94%至111万吨，各系别都有不同程度的增量，其中300系库存增加近2万吨。而在昨日（7月22日），不锈钢仓单大幅下降近4万吨，刺激不锈钢期货逆势上涨。
三、钢厂盘价上调，现货市场顺势出货
现货方面，早间青山钢厂304盘价统涨100元/吨，市场价格亦跟随上调50-100元/吨，询单氛围有所好转，不过终端客户仍偏向寻找低价资源，商家灵活出货为主。截止7月23日下午，佛山304冷轧四尺毛基13500-13850元/吨，304热轧五尺毛边13400-13500元/吨。
总的来说，本次不锈钢逆势上涨主要是受期货大幅减仓带动，从基本面来看，目前镍铁价格上涨，不锈钢成本支撑走强，而钢厂产量、仓单库存仍处于高位，加上7月高温淡季，不锈钢需求表现偏弱，或抑制行情反弹高度，后续需要关注钢厂采购原料价格及本周库存变动情况。
