前言：不锈钢期货自6月13日跌破14000关口后一直维持低位震荡，今日早间开盘迅速拉升站上14000元/吨以上，午后回吐部分涨幅，截止6月27日收盘，不锈钢主力合约上涨0.79%至14000元/吨，那么，不锈钢行情能否迎来阶段性好转呢？
一、矿端报价坚挺，不锈钢底部支撑仍存
镍矿方面，6月初印尼政府已批准印尼镍矿三年期RKAB平均每年2.4亿吨镍矿配额，虽审批通过的配额已接近今年2.5亿吨的需求量，但据了解，由于部分配额是近期新增批复，因此短期暂时无法有效转化为实际的镍矿生产产能。叠加近期印尼部分地区降雨量及降雨频率较去年同期明显提升，对当地矿山的开采进度影响较大，镍矿价格维持坚挺，给予镍铁价格底部支撑。但需要注意的是，若后续镍矿审批量级增多，或将利空矿价。
镍铁方面，5月中国镍铁进口量环比大幅减少，现阶段镍铁供应仍处于收缩状态，本周暂无新采购价落地，钢厂方面由于成品价格下跌，利润空间有所收窄，对镍铁采购维持压价议价态度，目前供需双方处于博弈态势，需关注市场最新成交动态及印尼镍铁回流情况。价格方面，6月27日，Mysteel高镍铁国内到厂价下调5元至975-985元/镍。
铬铁方面，近期铬矿价格整体持稳，多家钢厂高碳铬铁钢招价环比持平，其中山西太钢7月高碳铬铁50基吨含税到厂采购价8795元，青山集团7月高碳铬铁长协采购价8995元/50基(现金含税到厂价)，铬铁市场现货价格亦持稳运行，6月27日，内蒙古高碳铬铁自然块现金含税出厂报价8900-9100元/50基吨。
根据Mysteel即期成本&利润模型，截止6月27日，废不锈钢工艺冶炼304冷轧成本13483元/吨，利润率3.09%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧成本13800元/吨，利润率0.72%；自产高镍铁工艺冶炼304冷轧成本13796元/吨，利润率0.75%。
二、供应仍居高位，社会库存逐步消化
供应方面，6月全国43家不锈钢厂粗钢排产量336.53万吨，月环比增加2.0%，同比增加10.4%。其中300系月环比增加2.8%，同比增加5.6%。供应端依旧强劲。
库存方面，在最新一期（6月27日）的库存统计数据里，全国89仓库存总量周环比下降4.13%至109万吨，各系别都有不同程度的降量，其中300系库存下降超2万吨，主要因为近期钢厂到货依旧偏少，加上市场刚需采购仍存，低价资源有一定消化，现阶段公共仓的库存水平及贸易商的持货水平相对不高，因此社会库存呈现下降态势。
除此以外，上半年不锈钢出口呈增长态势，也有助于消化一部分国内产能。据海关总署，2024年1-5月，国内不锈钢出口累计量约191.2万吨（仅次于2022年同期的193.1万吨），同比增加12.8%。其中对东南亚及中东市场的出口贸易量表现亮眼。具体进出口数据解析详见：《Mysteel：上半年不锈钢外销数据亮眼，原因是……》
三、钢厂维持平盘，现货价格小幅探涨
今日不锈钢期货运行在14000元/吨之上，青山钢厂维持平盘开出，现货商家有探涨操作，涨幅多在50元/吨，市场询单活跃度有所提升，截止6月27日下午，佛山304冷轧四尺毛基13550-13650元/吨，304热轧五尺毛边13300-13400元/吨。
总的来说，目前不锈钢成本支撑尚存，社会库存逐步下降，钢厂及市场挺价意愿偏强，不锈钢下跌空间或有限。但目前正处于传统消费淡季，加上高温及雨水天气影响下游开工进度，终端备货意愿不强，因此现货价格跟涨乏力，对不锈钢行情反弹形成一定抑制作用。目前行情仍处于震荡阶段，后续需继续观察原料价格走势和社会库存变动情况。
