原料端方面，镍价受多因素支撑高位运行：地缘冲突、俄金属制裁及储镍传言持续影响，宏观因素尚未完全落地，保持市场看多情绪。美联储降息动向不明朗，4月PPI增0.5%超预期，但核心指标下滑，利率或维持现状。印尼镍矿审批延误致镍中间品紧，供应收紧，虽已放量但五月到港延迟，个别暂停销售。此外，4月国内镍铁市场镍铁价格议价区间持续上移，镍铁价格也水涨船高。国内镍铁市场看涨情绪浓厚，印尼镍铁利润得以恢复。国产镍铁亏损空间有所收窄，但仍处于成本倒挂状态。据Mysteel数据统计，（2024.5.6-2024.5.11）RKEF镍铁厂最高即期成本至1024元/镍，利润率去至-5.76%。近期镍矿价格报价坚挺，国内铁厂刚需采购。成本压力下叠加镍铁市场信心走强，铁厂维持挺价心态。
Mysteel统计发现，5月排产334.03万吨，同比增加6.91%。其中：200系98.22万吨，同比减少1.16%；300系176.7万吨，同比增加9.75%；400系59.11万吨，同比增加13.52%。
具体来看，五月份国内粗钢产量达到创下了历史新高，这表明，尽管面临市场存在一定的波动，五月份的粗钢生产活动仍旧保持了增长态势。然而，值得注意的是，对比历史数据，如2021年五月份粗钢产量同比增长6.6%，而2023年5月份却同比下降了7.3%，显示了近年来市场受多种因素如政策调整、国际环境、市场需求变化等影响，粗钢产量增减波动较大。
库存方面：不锈钢社会库存总量比上期增长14685吨，周环比增长1.64%，库存明显增加代表市场过度饱和状态，供过于充沛，致使价格承受下行压力，体现了供需失衡的市场调整需求。
总结：结合5月15日青山304冷热轧开盘统跌200，青山开盘价下跌直接导致300系不锈钢生产成本降低，因为镍是主要成本之一。成本下降理论上应传导至成品价格，使得300系不锈钢价格有降价空间。若青山降价持续，长期可能促进300系不锈钢应用拓展，低成本吸引更多需求，但短期看，库存压力需消化，可能需要时间。后市为了调整市场需求和消化社会库存，不锈钢价格或继续有小幅下跌可能。
