宏观方面不断释放利多信号，包括北京、杭州、西安、佛山等房地产多地迎来政策拐点、国内推动所有增发国债项目于6月底前开工建设”以及家电以旧换新等。而不锈钢市场，尽管不锈钢期货盘面表现有所起伏，但不锈钢现货涨价驱动力稍显乏力，反映出市场对后市抱偏谨慎态度。以下是对现状及走势的简单分析。
一、不锈钢供应预期增量，需求不及预期
截止4月30日，废不锈钢工艺冶炼304冷轧成本13778元/吨，利润率2.34%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧成本13724元/吨，利润率2.74%；自产高镍铁冶炼304冷轧成本13740元/吨，利润率2.62%。前端4月不锈钢价格回升，刺激了部分刚需以及投机性需求的释放，但也促使不锈钢利润得以修复，利润驱使之下致使5月粗钢排产量环比仍有增长。然而涨价后的阶段性需求有所透支，使得“五一”假期后下游实际采购意愿未见显著提升，市场成交多集中于贸易流转，整体出货压力不减。
二、 库存消化偏缓，仓单积压
据Mysteel调研，截至5月9日全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存110.79万吨，周环比上升2.66%。虽然钢厂有控制发运节奏，库存暂时未呈现垒积的局面，但是当前社会库存水平达到年内相对高位，整体去库速度偏缓；此外，不锈钢期货仓单激增超17万吨，加剧了市场的库存压力。
三、地缘政治与贸易壁垒夹击，不锈钢出口增长势头受阻
2024年1-3月，国内不锈钢卷板（板卷+带材）累计净出口量约52.09万吨，同比增加12.15%。尽管年初至今不锈钢出口量同比有所增长，但考虑到反倾销政策的升级和地缘政治风险，出口增长势头或将受阻，此外，据部分商家反馈，进入传统淡季外销订单有所下滑。
四、原料价格坚挺，对不锈钢成品支撑尚存
尽管目前呈现出一定的偏空态势，但原料端价格表现仍具有韧性，不锈钢成品价格支撑力度仍存。
镍矿端，印尼镍矿供应因审批缓慢影响延续紧张局面；镍铁端，国内铁厂为止损多有减停产操作，因此国产镍铁可流通量有限；叠加5月粗钢排产依旧增量，对镍铁的需求犹存。
铬铁端，5月太钢、青山、宝钢三家钢厂高碳铬铁采购价以8795-8995/50基吨持平出台。尽管部分企业有复产操作致使铬铁供应小幅过剩，但铬矿前期海运费和人民币汇率偏强，推高了铬矿进口成本，加之近期焦炭价格上涨导致铬铁成本上移，故铬铁价格短期挺价为主。
因此，综合镍铁与铬铁的市场状况，短期内两者价格下滑的概率不大，为不锈钢价格构筑底部支撑。
总结：
尽管宏观面政策频出，但是经济发展存在时滞性，短期内提振作用尚待验证。基本面，不锈钢供应波动不大，整体趋于增产；库存压力仍存，而下游消费不及预期，叠加近月底阶段，市场持货量多的商家出货压力增加，不锈钢价格或会承压，然而原料端价格居高，给予不锈钢价格底部支撑，因此不锈钢价格或维持震荡偏弱，短期需关注宏观情绪的波动及供需基本面的变化。
