前言：周内在不锈钢期货偏强的走势下，现货价格仍保持下行态势，民营304冷轧价格一度贴近13000元大关，值得一提的是周内无锡市场钢厂到货增加，叠加周内成交遇冷，库存现增量。
一、钢厂镍铁采购价格继续下探，成本支撑不足
继3月26日华南某钢厂高镍铁采购价为930元/镍(到厂含税，NI10%)，成交量数干吨后，据市场消息，3月28日，华南某钢厂高镍铁采购价920元/镍（到厂含税），成交数千吨。镍铁价格持续下行，使得不锈钢成本支撑不足，目前仓单库存较高，不锈钢期货价格周内仍然以拉高走势为主，高于现货市场主流价格，但失去原料成本支撑，现货市场心态受到较大影响。
二、库存现增量，冷轧资源隐藏压力尚存
据Mysteel调研统计，2024年3月28日，50仓库口径无锡不锈钢库存总量67.85万吨，周环比增1.27%；300系库存52.55万吨，周环比增1.88%，其中呈现冷轧增，热轧降的态势。
周内钢厂到货较前期有所增加，以冷轧增量为主，同时仓单资源仍保持窄幅增量，现货价格整体呈现跌势，受盘面价格支撑影响，仓单资源目前暂未集中流向市场，冷轧可流通资源压力不大，故现货价格下行空间有限，成交整体偏淡。热轧方面，到货不及冷轧的同时，价格调整较为灵活，成交活跃度好于冷轧，故冷热库存走势出现不同表现。目前仓单库存仍处于历史高位水平，仓单资源流出会给市场冷轧资源造成较大压力，目前冷轧现货备库风险尚存。
三、流通环节利润缩水，市场信心不足
随着原料价格下沉，钢厂利润空间有所增加，排产暂无明显减产计划。同时需求表现反馈不尽人意，使得流通环节压力增加，利润空间持续缩水，目前现货价格逐渐逼近2023年年内最低价格，市场商家备库表现谨慎，补货需求不佳，未来供应端带来的压力使得市场整体信心不足，成交稍淡便有让利促成交出现，目前民营304冷轧主流毛基价格至13050-13100元/吨毛基，民营304热轧主流卷价至12800元/吨。
总结：原料价格下沉，钢厂暂无明显减产计划，使得供应端预期压力增加。需求表现疲软的现状之下，市场信心不足，但不锈钢价格贴近去年低价，下跌空间逐渐缩水，价格触底反弹仍值得期待。
