前言：近期“印尼已批准1.45亿吨镍矿的采矿配额(3年期总量)，该量级约占目前印尼镍矿需求市场的25%附近”消息传出，镍矿审批进度缓慢带动镍及不锈钢市场利多情绪发酵。27日一早，期待已久的华南钢厂盘价，以大幅上涨开盘带动不锈钢现货市场止跌拉涨。
一、春节期间华南钢厂到货偏少，市场垒库不及预期
春节后首周，据Mysteel调研统计，2024年2月19日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存116.77万吨，较节前增量18.93万吨，上升19.34%，其中300系不锈钢库存总量74.29万吨，对比节前上升17.74%。2023年春节后，全国主流市场不锈钢社会总库存较节前增量23.66万吨，上升20.44%。
2024年春节过后，市场整体垒库不及预期，与去年同期对比，垒库增幅也有缩量。其中大厂资源铁运到货相对正常，民营钢厂春节期间减产较去年明显，华南钢厂节间到货以及发货量均不达预期，市场节后整体库存压力整体不及预期。
二、印尼镍矿审批进度较慢，刺激市场利多情绪出现
截止2024年2月26日，印尼已批准1.45亿吨镍矿的采矿配额(3年期总量)，该量级约占目前印尼镍矿需求市场的25%附近，因此实际24年度审批通过配合应在约0.48亿吨。从24年的镍产品产量预估来看，镍矿 2024年度总消费量预计在1.7亿吨，整个年审批进度只有28%左右，审批进度整体偏慢。
虽然消息持续发酵，但不锈钢现货成交节后整体不及预期热度，故未出现及时跟涨，直至27日，市场关注已久的华南钢厂新的期货盘价，以高价开出，其中304冷热轧较1月19日开盘上涨500-600元/吨，超乎市场预期，随后不锈钢期货以及现货市场多有跟涨操作。
三、节后市场补货不及预期，利多情绪下现货跟涨幅度有限
春节过后，不锈钢现货成交没有出现明显的节后补货需求，其中有部分终端多于农历正月十五后陆续复工，另外一方面，内需部分终端订单也相对有限，部分出口订单相对活跃。故春节后在垒库不及预期的情况下也难维持涨势。
此次在利多情绪的影响下叠加华南钢厂超预期高价开出新一轮期货盘价。日内部分急单多在涨价刺激下成交，但随着现货价格拉涨，客户接受程度有限，市场主流价格较华南钢厂新开盘价仍有差距，另外随着华南钢厂开盘拉涨，华东及山东钢厂开盘也多有跟涨，日内钢厂期货接单也较为有限。截止27日下午四点，民营304冷轧主流成交毛基价至13800-13900元/吨，主流热轧卷价至13600-13650元/吨。涨势能否延续还需关注市场成交热度。
总结：利多消息影响下，华南钢厂开盘拉涨超市场预期，现货价格多有跟涨，但市场现货成交主流价格涨幅有限，急单集中成交后，涨势能否延续仍要看客户对价格涨势的接受程度以及成交热度是否可以持续。