概述：随着疫情的放开，不锈钢市场对后市行情充满期待，多准备资源应对需求的增长，故产量不断增加，而由于需求恢复不及预期，下游接单相对一般，加上对于不锈钢行情不确定的因素较多，故采购还是按照刚需，囤货备货的意愿偏低，年内整体的成交相对平静且稳定，成交难以推动价格上涨，2023年不锈钢价格主要偏弱势。
一、下游需求恢复缓慢，年内不锈钢价格跌幅达20%
1-3月份，对于疫情放开的强预期，钢厂产量增加，贸易商订货意愿高企，多囤货备货准备年后的活跃市场，信心颇强，年初价格高位坚挺。
随着资源的不断到货，3-4月份社库持续垒库至高位，然而强预期下弱现实，下游需求难有较大的提升，整体还是以刚需采购为主，供过于求的情况下，对不锈钢价格有一定的冲击作用，加上原料镍铁的过剩，价格逐步回落，而成本塌陷下，不锈钢市场信心受挫，价格开始一路下跌。
4-8月份，由于钢厂减产影响的量级不大，加上社会库存处于历史高位，故减产的前提下，加上下游需求平稳，供需平稳过渡，暂未有明显的基本面矛盾，在库存去库但幅度不大的情况下，价格多窄幅震荡，等待方向的明确。后续在镍矿事件的发酵下，加上不锈钢传统旺季“金九银十”的预期下，市场氛围逐渐活跃，价格小幅拉涨。
然而由于下游需求相对稳定，刚需采购且对价格接受程度有限，另外对行情的不确定性，采购节奏有所放缓，成交受限的情况下，部分贸易商库存压力大，多低价抛货。随着11月钢厂减产的兑现，去库节奏逐渐加快，不锈钢价格有支撑。但是原料镍铁价格的大幅回落，不锈钢成本塌陷，加上进入不锈钢的传统淡季，下游需求逐渐减弱，成交难有起色，不锈钢价格应声下跌。在镍铁价格的止跌企稳下，不锈钢价格亦止跌反弹。
二、年内产量同比增长达7%，供应处于相对高位
2023年，不锈钢厂粗钢总产量3593.73万吨，同比增加6.95%；其中200系1098.97万吨，同比增加3.47%；300系为1896.76万吨，同比增加9.88%；400系为598.00万吨，同比增加4.55%。
年内对于不锈钢的强预期下，钢厂铆足干劲，生产并没有停歇，加上新建项目的陆续投产，不锈钢产量相对往年有所增加。
期间有过几次减产的阶段：3-4月由于库存高位，以及价格接连下跌，钢厂开始主动减产，但减产的力度不大；6月市场较为冷清，期货接单较为一般，部分钢厂多有检修的计划，但是量级有限；10月开始，原料价格高企，加上不锈钢传统淡季的到来，成交平平，且社会库存处于相对高位，钢厂主动进行减产，产量在第四季度逐步下滑。
三、下游需求未达预期，需求修复需要一定时间
2023年随着疫情的放开，下游需求逐步恢复，生产以及全球运行基本走上正式轨道，但由于前期的影响，全球的不锈钢需求修复进度较为缓慢，加上国外的贸易壁垒，不锈钢出口受到一定的影响，中国的表观消费量虽有增长，但目前不如2019-2021年的情况，2023年的表观消费量增速仅在4.53%。
四、进出口环比下降，对国内价格冲击减弱
2023年以来全球经济增速放缓，全球不锈钢消费多数地区呈现下滑态势，受需求下降影响，全球大部分地区的不锈钢供应也有所减少。
中国不锈钢进口80%来自印尼，2023年因印尼不锈钢产量下降影响，回国不锈钢量大幅下降，加之从其他地区进口的量也有小幅下降，导致国内不锈钢进口量大幅下降。Mysteel预计，2023年，中国大陆不锈钢进口量约200万吨，同比减少128.5万吨，减幅39.1%。
据海关数据显示，2023年1-9月，国内出口至欧盟的不锈钢量约10.6万吨，同比减少26.2万吨，减幅71.2%；出口至美国的量约6.6万吨，同比减少2.9万吨，减幅30.2%；出口东南亚地区的量约56.5万吨，同比减少12.9万吨，减幅18.6%。
Mysteel预计，2023年，中国大陆不锈钢出口量约427.5万吨，同比减少27.6万吨，减幅6.1%。
五、社库高位回落，但对不锈钢价格支撑有限
2023年年初，在大家的强预期下，钢厂产量高企，而下游需求修复有限，社会库存呈现持续垒库，达到历史高位水平。库存压力下，价格难有上升空间，随着利润的压缩，钢厂主动减产，发货节奏有所放缓，整体到货资源下降，而下游需求处于相对稳定的状态，刚需采购的支撑下入均成交较为稳定，社库去库持续，但由于现货资源未到紧缺的现象，下游企业对后市行情抱有谨慎观望的心态，故去库亦对价格的支撑力度有限。
六、2024年展望
2024年不锈钢产量依旧呈现增量，虽然全国的经济在复苏，但不锈钢需求增速难以覆盖供应增量，2024年依旧处于供强需弱的局面。进出口方面，印尼产量的逐步恢复，流向国内的资源也呈现增幅，而印度和俄罗斯基建的兴起，对不锈钢用量逐步增加，但提升有限，净进口或会存在增量，对国内不锈钢市场或存在冲击作用。2024年供过于求局面难改，价格下行，但由于政策的刺激，加上国外需求的复苏，一定程度上对价格有支撑作用，故降幅收窄。
从成本上来看，2024年主要受到镍系原料影响较大。随着镍矿开采额度的放开，供应增加影响矿价，镍铁价格下降带动不锈钢成本下降。风险：印尼产业政策波动。铬原料方面，铬矿供应增长缓慢，且国内铬铁以及印尼铬铁产量增加，故矿端依旧缺口状态，库存低位且供应仍面临缺口，铬矿价格重心维持高位，支撑铬铁价格，但新增产能大量投放，替代成本劣势产能，产业竞争下，铬铁顶部下移。