【回顾】：
一、基本面：节前年底氛围渲染 钒市价格积极扬帆
否极泰来，12月钒市价格一路上行，各品种累积涨幅7000-12000元/吨不等，其中片钒和钒铁涨幅约在7000-8000元/吨；钒氮合金涨幅11000-12000元/吨。月初借钢招支撑合金尝试提涨收效甚微，直至月下中旬原料大厂率先打破僵局，长单定价提涨万元/吨至现金9万元/吨，承兑9.15万元/吨，国际钒价拉涨、大厂现货偏紧、元月招标启动、节前备库需求等多重因素交织下，市场心态迥异喧嚣四起，价格一路高歌前进。月余间，片钒冲9万元/吨，钒铁破10万元/吨，钒氮合金上13万元/吨过14万元/吨。
【展望】：
1、长单定价积极拉涨 合金成本步步巩固
月末片钒长单提涨至现金9万元/吨，散货市场随后看齐，但碍于现货因素仅大厂少量签单，无疑巩固了散货市场坚挺信心，提高合金端成本。合金招标定价的接连破关跟进下，市场预期长单价格提涨或有趋近万元/吨空间。
2、元月招标叠加节前备货 需求释放支撑效用显现
年关将至，部分钢企提前备货计划也将随着招标进场，部分2月需求将转移在1月的招标中消化，节前需求支撑效用有所强化，向好心理带动下企涨趋势仍为主基调。
3、供需格局变化已成必然 警惕关注市场消化节奏
2023年片钒总产量约12.55万吨，同比2022年增长15.64%（产量略高于2020年）；钒铁总产量约3.6万吨，同比减少0.57%；钒氮合金总产量约5.1万吨，同比减少11.88%；终端需求（折五氧化二钒）约9.4万吨，同比减少16.07%。需求市场供需格局变化明显，原料供给与终端需求的此消彼长成为主趋势，消耗新路径亟待推动。
4、终端钢材压力不减 影响因素又为几何
1月钢材供给仍处于相对较高水平，进一步下降的空间不大；受建筑业，季节性影响，叠加资金偏紧，1月需求将逐步回落；目前已进入确定性的累库阶段，且时间稍早于往年；价格高企的原燃材料面临强烈的风险释放，若钢材成本下移，易带动钢价走弱。