前言：随着不锈钢期货跟随镍价的几波小反弹，无锡市场呈现连续一个月的库存降量，钢厂期货订单接单良好，进入12月，不锈钢期现货走势出现了“步伐”不统一的情况，在期货走高的情况下，现货成交热度仍然表现相对平淡。
一、钢厂镍铁采购价格仍有下探，原料支撑不强
据市场消息，华南钢厂镍铁最新采购价格在910元/镍到厂含税，较前期成交价格仍有下探，但12月300系排产仍呈增量，钢厂入市采购镍铁的压价心态或将放缓。铬铁方面，价格相对保持平稳，成本高位支撑下，铁厂观望心较强，但下游压价心理仍然较强，近期或保持平稳为主，目前内蒙古高碳铬铁自然块现金含税出厂报价8400-8600元/50基吨。经历阶段性采购之后，原料价格趋于平稳，但12月钢厂采购原料成本不高，对于成品价格支撑不强。
二、虽然社库呈现下降趋势，但钢厂排产水平高位
据Mysteel调研统计，2023年12月7日42仓库口径无锡不锈钢库存总量54.94万吨，周环比下跌2.56%。其中，300系库存409493吨，周环比下跌2.92%。
排产方面，12月粗钢排产296.9万吨，环比减少0.5%。其中主要减少在200系及400系资源，而300系排产156.4万吨，月环比增加4.9%，同比减少0.5%。随着四季度整体需求呈下降态势，虽然月内市场库存呈现阶段性下降，但钢厂高排产支撑下，年底垒库情况还有待观望。
三、期货价格表现强于现货，市场成交支撑不足
11月下旬在镍价及不锈钢期货的带动下，现货成交出现明显好转，带动钢厂期货接单向好以及社会库存下降。进入12月，不锈钢期货与现货的价格走势出现分歧，在期货走高的情况下，现货市场成交热度未见明显改善，其中以304冷轧资源为主。部分代理商为回笼资金仍有低价出货的情况。12日不锈钢期货收盘至13520元/吨，现货价格目前民营304主流毛基价格至13000-13050元/吨，304热轧主流平板过磅价格至12750-12800元/吨。随着四季度进入尾声，需求表现逐步走弱，后续钢厂期货订单到货的消化情况值得关注。
总结：阶段性降库表现之下，后续钢厂高排产以及需求走弱值得关注，现货成交或将直观影响后续垒库情况的发生。