引：近日市场流传一则关于印发《平罗县2023年四季度工业企业能耗管控方案的通知》引发聚焦，硅锰基本面扰动升级，市场关注再度加强。
文中摘要：平罗县2023年四季度规上工业能耗管控目标任务为203万吨标准煤，10月份能耗管控目标任务69万吨标准煤，11月份能耗管控目标任务67万吨标准煤，12月份能耗管控目标任务67万吨标准煤。此次通知实施用能预算管理，分解月度目标任务，一是确定总用量分配原则，以各企业2023年1-12月能耗为基数，产值贡献同比增加5%，5%-10%，10%以上时，能耗分配在2022年基础上增加1%，2%，3%；产值贡献同比下降5%，5%-10%，10%以上时，能耗分配在2022年基础上减少2%，3%，4%；单位工业增加值能耗高于全区平均水平的企业，能耗减量5%，属两高项目减少10%，单位工业增加值能耗高于全市平均水平的企业，能耗减量10%，属“两高”项目的减量15%，对能耗强度低于全市平均水平7.12吨标准煤/万元企业，有限保障用能，二是依据各重点用能企业1-9月能耗总量及能耗强度指标完成情况，将剩余能耗指标分解至各重点用能企业（四季度匹配能耗不作为2024年能耗分配基础依据），逐月制定能耗总量控制目标任务，实行用能状况“一月一控”制度，确保各重点用能企业严格按照用能预算生产。三是结合月度能耗管控目标任务完成情况，对铁合金，电石水泥建材等高能耗企业能耗实施管控目标，能耗强度严重超出市级平均水平企业，严格按照限能20%-50%实施分级管控，下达能耗预警通知。
一、硅锰价格弱势运行，现货库存高位震荡
宁夏产区硅锰销售主要以对接贸易商为主，仅有小部分厂直接对接钢厂，以华东钢厂居多。今年以来，硅锰延续供需错配格局，且下游采购较为谨慎，钢厂端多实行“低库存策略”且压价意向较浓，硅锰价格维持弱势运行。按照主流钢招定价减去运输、贴息等成本倒推宁夏出厂价格，厂家利润空间多数时间处于成本线边缘，因此低价惜售心态浓烈，厂家现货库存出现小幅攀升。
三季度末期，随着前期主产区控耗消息再度提起，期货市场反馈大于现货市场，期现价差拉大，给到厂家更多操作空间，基差贸易交货主流成交价格围绕6630元/吨，高于市场现货成交价格50-100元/吨，厂家套期保值积极性增加，宁夏非标库库存快速增长，部分观点统计此部分库存高位至20万吨以上。国庆节后硅锰盘面迎来逐步下探，近期维持低位徘徊，宁夏提货地基差贸易出货主流价格6350元/吨，底部价格至6310元/吨，厂家受制于成本支撑主流报价围绕6500-6650元/吨，二者价差拉大至200-300元/吨，且正值钢招时期，下游需求小幅释放，基差贸易出货情况好转，不完全统计宁夏非标库库存下降一半左右。
二、宁夏产区开工高位，硅锰供应同比增长
由于2021年宁夏产区受控耗及电费影响，产量出现了较大幅度的减量，而2022年随着当地控耗政策的缓和，上半年产量上同比出现较大的上升，而下半年成本攀高，硅锰成交价格不断下探，产区基本进入亏损状态，厂家开始自发主动减停产修复价格，今年以来，产区开工率及产量较为稳定，仅在二季度期间，部分生产6517硅锰合金企业转而生产高硅硅锰，因此普硅产量上出现一定幅度下降。
2021年宁夏硅锰产量约222.6万吨，2022年硅锰产量约220.8万吨，同比减 4.2%，2023年1-9月份硅锰产量约191.7万吨，同比去年增11.07%（2022年1-9月产量172.6万吨）。
截止目前，宁夏产区硅锰合金在开及暂时停产矿热炉约71座，总产能约11000吨/天，开炉数约59座，日均产量约9440吨，其中平罗县硅锰产量占比全区约72%（含高硅硅锰）。
有市场消息称平罗个别硅锰企业收到能耗预警通知书，按照已下达的10-12月份能耗管控目标，若未按照要求进行能耗管理，超出管控目标部分能耗将从2024年度能耗总量中双倍扣减。个别企业预估，若按照该能耗管控目标进行生产调整，11-12月份或将产量压缩至一半。
三、下游钢材亏损加剧，钢厂减产预期或增加
统计局数据显示：2023年9月，中国粗钢日均产量273.70万吨，环比下降1.8%；钢材日均产量392.73万吨，环比增长4.5%。本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.34%，环比上周增加0.14个百分点，同比去年增加0.29个百分点；钢厂盈利率19.05%，环比下降5.19个百分点，同比下降19.48个百分点。传统旺季即将过去，预期与现实冲突凸显，终端需求表现低于预期，钢厂处于主动去库存阶段，亏损周期延长，企业提产意愿受到压制，减产负反馈逐渐显现，硅锰需求在三季度末提前释放，四季度初期钢招量表现不佳。
四、部分企业观点
A企业：若按照四季度能耗控制目标任务，根据实际情况来算，我们需在后期至少减停产2台炉，若能耗控制不达标，则从明年能耗总量中双倍扣罚，目前开工方面暂未调整，现货库存较低约2000吨。
B企业：按照之前能耗相关通知推算，各家基本控制到50%，近期或将开始调整生产节奏，目前该厂现货库存较紧，仅有少量自然块，处于排单生产中。
C企业：目前还没收到相关的能耗控制目标通知细则，这两天是有出相关通知的预期，近期也发布了冬春季错峰生产的通知，具体还要关注各厂的落实和实际产量情况。
整体来看，近期硅锰市场表现较为平静，虽消息面不断环绕，但目前期现价格尚未受到明显带动，短期硅锰继续维持窄幅盘整运行，后期需持理性预期，持续关注市场基本面消息和供需及产量变更。