引言：进入三季度，锰矿市场由于多种原因，使得氧化矿（澳块、加蓬）价格逐步接近，价差明显收窄，厂家用矿配比也逐步发生变化，其中原因几何，本篇文章将从氧化矿发运情况、港口库存与疏港量、外盘现货利润情况及后期两大矿种的价格与发运展望进行分析。
现状：由于加蓬到港量的高低变化导致市场价格波动明显，前期的空窗期叠加市场加蓬的货权逐步集中，加蓬价格保持较高位置，澳矿货权的分散性使澳矿较难有高位成交，二者价格逐步收缩，截至9.26天津港口澳块39元/吨度，加蓬38.2元/吨度，价差在0.8元/吨度。
- 供应与需求变化
1、发运：澳增加蓬减
澳矿：澳洲一季度发运由于季风影响保持偏低位，二季度逐步恢复，三季度发运量明显上升至今年的高位水平，截至文章发布日期（9.26），Mysteel发运数据监测澳洲2023年1-9月发运总量523万吨，同比2022年1-9月462万吨增加13%；
加蓬：年初受矿山山体滑坡事故影响1-2月份发运量大幅缩减，3月份发运逐步恢复正常，大船发货积极，发运量直线式上升后下降，逐步恢复平稳Mysteel发运数据监测2023年1-9月加蓬总发运量637万吨，同比2022年1-9月725万吨减12.2%。
2、到港：澳增加蓬平
澳矿：由于发运周期较短，矿山发运量的上升直接带动国内到港量增加，港口库存继续上升，截至9月26日，2023年1-9月澳矿总到港量374万吨，同比2022年1-9月292万吨增27.7%；
加蓬：事故发运影响，船期的错配，导致国内出现集中到港及空窗期，到港量波动较为明显，2023年1-9月加蓬总到港量386万吨，同比2022年1-9月384万增0.5%；
3、港口库存与疏港量：澳高库存高疏港
以天津港库存为例，港口1-2季度加蓬库存量明显高于澳矿，二者库存差显现，后期随加蓬到港空窗期来临，加上澳块到货增加导致进入3季度澳矿与加蓬库存出现反转，库存差出现负值，澳块库存反超加蓬；直至加蓬大船集中到货二者差小有恢复，截至9.26，天津港库存：澳矿73.8万吨，加蓬81.3万吨。
疏港量同样表现出反差，天津港2022年周均疏港量澳矿5.04万吨，加蓬6.59万吨，2023年澳矿平均疏港量5.33（增0.29） 加蓬6.22 （减0.37）万吨。疏港表现出反差，主因价格的持续变化，导致港口对澳矿需求量增加，加蓬性价比优势减弱，且加蓬由于到港量问题使现货价格波动明显，导致三季度后澳矿持续保持高位疏港领先加蓬。
4、下游：北方硅锰高利润、高产量、高需求
- 产量：由Mysteel统计2023年1-8月硅锰累积产量751.6万吨，同比增16.6%，内蒙古：337.9万吨增29.7%，宁夏：166.5万吨增3.9%，广西：69.3减8.7%，2023年由于北方各主产区暂无实质性限制生产，北方产量均出现明显上升，而广西区域长期受高电费影响，产量下降。
- 利润：北方区域硅锰厂家保持较为稳定的利润，北方区域厂家利润抬升，但由于南方持续高成本影响，处于亏损状态，利润成负值，截至9.26日Mysteel统计周平均北方利润：332.97，南方利润-239.28。
- 用矿方面：前期由于加蓬的性价比优势，价格低，厂家氧化矿选择上加蓬配比相比澳块较多，但后期随着澳矿的指标下降及价格与加蓬差距的缩小，部分厂家在选矿上出现变化，结合水分及回收率加上低价差，澳矿优势较为明显，导致澳块与加蓬用量配比上出现变化。
二、外盘及进口利润变化
一季度受春节假期前后价格带动外盘报价持续向上，进入二季度市场行情有所回落同时外盘跟随向下，三季度来到全年最低位置，相比当前港口现货价格即期成本有一定利润，加蓬利润为2.43元/吨度，澳块0.34元/吨度，现货到港上澳块-0.07元/吨度，加蓬-0.59元/吨度，现货到港仍处于亏损边缘，导致国内接低价货情绪增加，港口氧化矿数量持续上升，高进口量下给到市场充分的选择机会，澳矿由于指标下降，外盘价格与加蓬价差逐步缩小；加蓬性价比优势减弱，外盘上二者竞争压力也逐步出现。
三、氧化矿（澳块、加蓬）后期市场展望
供应趋势：国外发运依旧保持较高的积极性，加蓬本次外盘4.2美金处于近年价格低位，环比10月持平，即期成本利润可观，国内接货意愿尚可的情况下矿山仍保持高位发货量，澳矿同样保持常量发运，年末氧化矿进口量还将保持在高位水平，氧化矿供应充足。
价格走向：短期澳块加蓬二者价格贴近，价差收窄导致市场部分硅锰厂家更多把氧化矿的采购重心转向澳矿，进入四季度厂家对澳矿需求稳定后，澳块价格还将保持小幅震荡为主，较难有偏大波动，加蓬矿或因低成本到港价格支撑走低，矿商为改善需求而降低价格的操作，四季度价差或将逐步走阔，且由于澳矿指标的变化，两者价差或许较难回归到往年常态化。