前言：新能源和新材料产业发展迎来新的机遇，硅行业已被推向新的发展高地。工业硅作为硅能源的基础原材料，其下游应用已经渗透到国防军工、信息产业、新能源等相关行业中，在我国经济社会发展中具有重要地位。因此工业硅行业的发展走势也称为各业人士关注的重点方向。Mysteel工业硅团队及业内专业人士一行日前对新疆地区重点硅厂进行了考察调研，调研采用线下走访方式，重点了解企业基本情况、生产情况、下游供应情况、业内人士看法、对期货态度及对后市持有观点等。
一、调研背景
随着工业硅期货在2022年底于广期所顺利上市，截止目前已超过三个季度，但产业内对期货谈论的声音此起彼伏滔滔不竭，工业硅不仅作为终端民生行业的基础原料，更是具有作为金融交割品的重要属性特征，生产企业、下游企业、海内外贸易商、期现商及投资企业所站角度不同，对工业硅的评判褒贬不一。
去年11月始，西南地区进入枯水期，现货库存积压已久，长期累库导致硅价开始走跌，加逢期货上市，生产企业对期货持质疑态度，参与者甚少。23年终端始终维持刚需采购，受国内大宗商品阶段性调整、供需紧张及累库尚存问题影响，硅价跌至成本线以下，生产企业叫苦不迭，更加不愿参与期货交割，亦有期货投资者也因盘面走势不明朗纷纷谨慎观望。但8月始，随着国家各项宏观利好政策及环保政策的落地，工业硅期现行情走势逐渐分化，行业内参与者态度开始发生微妙转变。期货投资者等待已久的套利空间打开，期现商积极买卖现货寻求套利机会，硅厂转变思路，将货交于盘面获取利润，进一步拉动现货挺价情绪，加之大厂调涨操作频繁，硅价一路向好。但随着南方区域库容逐步紧张甚至满库，硅市交易新问题亟待市场解决。
新疆区域作为工业硅最大主产区，占据全国近一半产能，其生产现状及销售渠道成为业内参与者关注的重点方向，Mysteel选取伊犁地区极6家硅厂为样本，工业硅年产能合计为254400吨，工业硅粉年产能合计为10万吨，占比新疆总产能约14.02%，通过具有代表性的区域性企业分析工业硅产业走势。
二、调研结论
1、成本端来看，硅石价格水涨船高、高单耗等问题依然存在。
硅石：目前硅石运送到疆内价格在500-600元/吨不等，同时有部分厂家为生产低磷硼钛级工业硅，需要二次洗矿、选矿，会产生额外成本。随着疆内好品质硅石越来越少，无形之中拉高硅石价格，疆内也有部分厂家需要从外省采购硅石，而且新疆运距较远，货车难找现象时有，运费价格高。加之国家环保政策加持，矿产地划入保护区后无法继续开发，硅石价格水涨船高，原料成本压力逐年加大。
电费：电价作为工业硅成本主要构成，变化分毫将直接体现在成本核算，伊犁地区部分硅厂位于兵团工业园区，据悉，今年园区电价上调至0.35元/千瓦时，让本就因价格走跌而利润空间狭窄的硅厂生产困难，后园区采用政策补贴形式，最终折合电价在0.3-0.32元/千瓦时。园区外调研硅厂采用水力发电，电费常年保持在0.282元/千瓦时左右。因而新疆电价较西南丰水期相比仍有较大优势。
2、社会库存来看，套利空间打开后隐形库存过渡为显性库存，下游难以消化。期货上市后，化学级和冶金级的区分更加模糊，工业硅交易市场上指标显得更为混乱，交盘面利润显现后，部分厂家为尽快弥补前期亏损，追求高利润降低生产成本，只生产满足交割要求的421#硅即可，采买低级矿石，不再注重磷硼钛等小指标，同时西南地区生产421#硅更有优势，但终端角度来看，有机硅需求低钛级工业硅，多晶硅需求低磷低硼级硅，因而交割库中此批次货物终端难以消纳，货物在硅厂-贸易商（期现商）-交割库之间流转，并未实际运送终端，而终端目前采购延续前期采购渠道，但因生产低磷硼钛货源厂家减少，流通较为紧张。彼时交割库中仅能满足交割级的工业硅库存却持续上升，截至目前已有27428张仓单，折合工业硅约有13.7万工业硅仓单库存。同时多数仓库已接大量预约，南方交割库容几乎已满，部分仓储企业已提交扩容申请。
3、交割意愿来看，硅厂态度发生转变，但目前市场参与度仍有待提升。工业硅上市前期及初期，Mysteel工业硅团队曾大规模调研硅厂参与意愿，多数硅厂对期货持质疑态度居多，加之上市后现货行情跌势蔓延，生产者心态悲观，更愿意坚持原来销售模式。行情分化后，交于盘面“有利可图”，硅厂心态改观，认为期货上市有利有弊，上市后市场信息更加透明，价格更加统一。期货的拉动对于硅厂的定价权也产生一定影响，按目前形式来看做期货最划算。在当前形式下，疆内硅厂交新疆本地库并不划算，交天津库更合适些。部分硅厂在参与期货交割过程时发现，期现商合作细节相对繁琐，合同经常会有异议。硅厂期货参与度虽有提升，但仍需时间理解接纳并参与。
三、调研纪要
第一站：企业A
企业情况：企业共有4台矿热炉，其中2台15000KVA，2台33000KVA，主要生产低磷硼指标工业硅，下游供给多晶硅和贸易商居多。目前排单情况尚可，形势强于一二季度。
生产情况：目前开3台炉，生产采用全煤工艺，目前一台炉正在技改中，常备库存两三千吨。
对期货观点：期货上市有利有弊，期货的拉动对于硅厂的定价权有一定影响，按目前形式来看做期货最划算，目前参与期货不多，首要考虑就是做套保，其他暂不考虑。当前形式交天津库更合适些。
第二站：企业B
企业情况：企业共有2台15000KVA矿热炉，月产1500吨，主要产品421#、521#，有固定下游，产品多用于供应新疆特变电工和厦门国贸在内蒙的磨粉厂，到内蒙运费400元/吨左右，暂时未参与交割，未与期现商合作。
生产情况：目前2台炉全开，一台炉采用全煤工艺，一台炉采用油焦工艺（美国焦）。目前排单在1个月左右，厂内无库存
第三站：企业C
企业情况：企业在新疆及四川均有建厂，其中新疆地区共有2台15000KVA矿热炉及6条磨粉线，月采购10000吨工业硅（新疆5000吨，四川5000吨），主要采购99#、通氧553#、551#、521#、441#、621#
生产情况：本月8号矿热炉点火生产，磨粉线在产
对期货观点：市场上的货被期现商炒过来炒过去，炒不动了期现商才会放货，其次和期现商合作细节相对繁琐，合同经常会有异议。
第四站：企业D
企业情况：为集团下属硅企，08年建厂，共有6台12500KVA矿热炉，月产能3500吨，主产521#、421#，硼在30以内，磷在50以内，碳在100以内，有长期合作下游（多晶硅为主）
生产情况：目前排单到了11月中旬，平均一个月到两个月左右，生产采用半煤半焦工艺，园区用水力发电，电费常年在0.282左右，硅石到厂600元/吨左右，
第五站：企业E
企业情况：09年建厂，共有5台矿热炉，2台12500KVA，3台15000KVA，主要做421#、521#硅，主要供给多晶硅及磨粉厂，磷在60-70，硼在40以下。
生产情况：目前开3台炉，日产70-80吨，满开月产能3500吨，中旬检修完成后预计全部开起来，再逐个检修，水力发电，年内绝大多数时间电费维持在0.28元左右，偶尔会因为检修或者农民灌溉错峰生产，峰时电费在0.37左右。目前500-600吨库存。
期货参与情况：目前总共参与交割了几百吨工业硅，交到天津库，因运距较远，而且交本地库不划算，所以对疆内硅厂来说交割优势不明显。
第六站：企业F
企业情况：企业于10年新疆建厂，有6台矿热炉，其中4台12500KVA，2台33000KVA，以外销为主，销售渠道面向全国，四川内蒙居多。
生产情况：今年一直满产生产，月产能7000吨，现货目前订单排到了10月下旬，交割品已经订到了11月，仓库无库存。
期现观点：期货参与较为积极，为广期所第一批注册成功仓单，上市后向期现渠道走货大概20000吨左右，认为当前这一批仓单流通不到终端，终端很难接下这批货，除去质量外，价格也是终端难接货的原因，目前交割品定价目前是升水1800天津送到。
四、总结
在生产行业的高预期下，今年的“金九银十”似乎更受大家期待。随着房地产利市场好政策的相继颁布，终端秩序向好运行，市场产业链形成向上良好反馈，下游需求存在向好预期，据协会预计，今年多晶硅端消耗量在163.9万吨，同比去年增长80.31%，有机硅端消费量在93.4万吨，同比去年增长2.19%，铝合金端消费量在67.7万吨，同比去年增长3.83%。消耗量的长期可持续增长为工业硅行业的发展提供了宽阔的道路，但推动工业硅技术升级、淘汰落后产能，规范生产模式、节能减排等依旧是后市发展亟待解决的问题。行业供需双增局面持续打开，硅市能否进行良好供需适配将引导价格走势。