前言：近期不锈钢期货价格走势区间震荡起伏，前期市场情绪向好阶段性刺激市场偏强后市场情绪回归平淡，价格也是逐渐回落。截至2023年9月1日不锈钢期货收盘价格在15855元，环比增幅0.63%。不锈钢现货价格在期货价格带动下同样小幅度起起伏伏，截至2023年9月1日不锈钢304价格为15600元，环比涨价50元。
一、供应高位生产，需求缓慢恢复
9月处于传统旺季，钢厂保持了高位生产，总生产规模基本保持在318万-319万吨附近，300系排产也是维持在170万吨附近。需求端根据商家反馈当前成交相较于前期淡季已经有所恢复，只是相比较往年的成交要稍弱一点。整体来说钢厂供应高位，需求有所恢复但速度较慢，目前消化速度还未见明显加快。
根据Mysteel调研，2023年8月国内41家不锈钢厂粗钢产量318.62万吨，月环比增加0.09%，同比增加26.55%。其中300系170.5万吨，月环比增加0.85%，同比增加26.16%；另外9月排产预期319.53万吨，环比增加0.29%，同比增加20.47%，其中300系169.38万吨，月环比减少0.66%，同比增加20.25%。
二、厂库高位，社库缓增
据Mysteel调研，2023年7月国内15家主流不锈钢厂厂内库存115.48万吨，环比增加5.4%。300系59.65万吨，环比增加9.6%；300系的7月厂库属于2023年以来高库存量级。
8月以来厂库释放有限，连续几周的不锈钢到货都不算多，社会库存总规模也是持续在100万吨左右的较低量级徘徊，不过300系的社会库存从6月初就在垒库，只是垒库速度相对缓慢。目前的社会库存也是在6月以来的新高水平。
截至2023年8月31日，不锈钢社会库存为104.3万吨，周度环比增幅4.31%。300系本周社会库存在64.06万吨，周度环比上升2.37%。
三、原料偏强，不锈钢成本高企
镍铁价格走势偏强截至2023年9月1日，镍铁价格印尼远期现货保持在1170元/镍-1180元/镍，当前不锈钢企业因为成本原因对镍铁的采购已经变得相对谨慎，镍铁产和钢厂的议价范围也有一点差距。当前镍铁价格比较高的原因是（1）印尼能矿部门廉洁活动导致印尼的镍矿配额审核延误，并且此事件暂时并未得到妥善解决，短期内影响难以消除（2）9月菲律宾处于雨季，对应的镍矿的开采和运输都会受到影响，而且周内菲律宾的镍矿价格就已经提升1USD/wmt-6USD/wmt。（3）现在正值镍铁厂积极备库镍矿，印尼配额问题菲律宾雨季减少供应加剧了镍铁厂的备库困难程度，而镍矿的价格不断提高也使镍铁的成本高企，迫于成本压力，镍铁厂报价坚挺。
铬铁方面近期价格强稳，价格区间在9000-9200元/50基吨。主要原因在于（1）由于不锈钢的排产较高对铬铁需求旺盛，铬铁厂当前主要供货钢厂，铬铁现货零售较少。（2）铬矿价格连续提涨至63-64元/吨度，铬铁采购原料成本大幅增加，叠加铬矿的供应量有限短期内铬矿的价格也难以下降。铬铁生产成本高企下降空间有限，成本压力下铬铁厂报价同样坚挺。
截止2023年9月1日不锈钢成本区间在15141元/吨-15376元/吨，相对于现在现货价格来说利润空间较薄。
四、总结
供应高位需求恢复不及，钢厂库存压力凸显，社会库存缓慢增加，不锈钢上行压力依然存在。短期内铬矿镍矿价格难降，原料铬铁镍铁受制于成本保持挺价，不锈钢成本凸显价格抗跌性增强，总体预期不锈钢300系9月震荡为主，预计现货价格区间在15400元/吨-15700元/吨，不过最近台风即将到来，或影响不锈钢的生产和运输导致不锈钢有偏强走势。