回顾7月不锈钢市场，不锈钢价格呈现触底反弹。截止7月31日，304不锈钢冷轧价格较月初上涨150元/吨，201不锈钢冷轧较月初相对持稳，430相较于月初下跌50元/吨。然而就均价而言，7月不锈钢均价相较于6月下跌明显。304均价下跌接近180元/吨，201下跌更为严重，接近400元/吨，430利润亏损维持挺价，在月末涨价氛围下均价小幅上移50元/吨。
展望8月不锈钢市场，随着国内消费刺激政策的落实，不锈钢下游需求逐步向好，不锈钢仍存在上涨空间。
回顾7月不锈钢市场，其实市场的多数感受都是前期成交很差，到7月末才有一些好转。但是从数据来看其实不锈钢的消费并没有那么差，最为直观的数据就是库存并没有累积。6月末全国库存99万吨，到7月末仅仅增加1.3万吨到了100.3万吨，这还是在7月钢厂产量增加了7万吨的背景下。粗略估算7月全国不锈钢表观消费也有290万吨左右，环比略有下降，同比增量明显。所以说只是感受上市场在跌价，但整体需求并没有想象的那么差。而究其跌价的原因其实还是老生常谈的问题：成本下降背景下的价格下跌并不意味着市场收缩，利润的涨跌有时更能体现市场的实际走势。我们以304不锈钢为例，6月国内钢厂平均利润率2.81%而7月这个利润率不降反增，达到3.21%。这同样能够解释为什么市场在跌价但钢厂一直能维持甚至增加产量。
展望8月，我们认为不锈钢需求仍将不断修复，从而带动基本面整体向好。这个判断是基于7月末的市场感受以及宏观政策上的预估来实现的。7月末其实我们能够明显感受到市场的好转，这一点从宏观数据上也可以体现。这里引入两个比较实用的宏观数据：制造业PMI以及制造业PMI新订单指数。7月，国内制造业PMI指数继续回升，达到49.3%，比上月上升0.3个百分点。新订单指数大幅回升，达到49.5%，比上月上升0.9个百分点，这表明制造业市场需求景气度有所改善。另外一个重要点在于政策上的转变。7月24日中共中央政治局召开会议，当中一个重要的感受就是下半年经济工作的重心已经从稳定生产转变到扩大内需，实现逆周期调节，同时会议还强调了重视民营经济，活跃市场经济等诸多改善措施。房地产方面未提“住房不炒”，而近期有关房地产利率调整的消息有望逐步改善家电，装饰等行业的不锈钢用量，不锈钢用量有望增加。
成本的止跌回升是不锈钢企稳回暖的基础。上文有提到成本对于目前不锈钢价格的重要性。这里有一个明显的感受就是，7月末的镍铁价格回升直接带动不锈钢的市场价格上涨。而从8月镍铁市场来看，由于镍铁整体的过剩量级收窄加之不锈钢产量的小幅增加，镍铁有望维持在1100元甚至以上，同样铬铁也存在一定上涨空间。这表明不锈钢成本的暂时止跌回升，这种情况预计能够持续到9月。这就是为什么8月不锈钢价格能够有别于今年4月出现的利润上升但均价却明显下移的局面。
综合来看，8月不锈钢市场从宏观到基本面均有不同程度的改善，在整体预期向好的基础上8月不锈钢均价预计将在15100-15200之间。当然，仍要警惕利润扩大带来的钢厂生产超预期以及短期宏观热情消退带来的阶段性下跌。