Mysteel半年报：2023年下半年工业硅产业链新增集中释放 价格触底反弹可期
一、价格走势变化
2023年上半年工业硅现货价格一路下滑，2022年枯水期前，厂家以及贸易商大量囤货，加上期货上市预期，不少期现公司也伺机进入工业硅市场，市场库存一直处于高位，春节期间市场库存一直都处于累积状态，高库存对现货价格造成一定的压制。其次期货上市之后，价格一路下滑，市场参与者对市场的悲观心态影响，一路把现货价格打到13000元/吨左右。再加上下游需求表现一般，多晶硅，有机硅市场也处于下跌趋势，对工业需求支撑弱，高库存，低需求，供应偏宽裕，市场价格承压下行。
二、原料端成本变化
电价方面，从上半年的电价来看，主产区电价相较于2022年略有上调，1-5月云南区域平均电价相对比较稳定，基本维持在0.5元/度左右，四川区域电价相较于2022年上调明显，上升0.03-0.04元/吨左右，新疆区域电费价格上调在0.03元/吨左右。
硅石方面，2022年硅石均价在450元/吨，2023年上半年硅石均价在460元/吨左右，硅石价格波动相对比价小，石油焦价格下跌明显，2022年同期石油焦均价在2575元/吨左右，而2023年石油焦均价在1506元/吨左右，同比下调41.51%。精煤2022年上半年同期均价2529元/吨，2023年同期均价2195元/吨，同比下调13%，木片价格持平，木炭价格下调，电价价格2023年相较于2022年也呈现下降趋势，整体来看，2023年工业硅生产成本相较于2022年下调明显，成本下陷也是2023年工业硅价格下跌的原因之一。
三、供应端变化
2023年工业硅产量相对于2022年呈现上升趋势趋势，新建产能的释放，推动工业硅产量在上半年小幅增加。其中北方区域产量上升明显，南方区域产量略有收缩，云南，四川枯水期，加上市场价格逐步突破厂家生产成本线，西南区域厂家上半年复产意愿低，整体产量相较于2022年呈现下降趋势。北方区域新增产能释放，尤其是新疆，甘肃，宁夏，内蒙古等地新增产能释放，加上北方火电资源相对稳定，受季节性影响有限，整体产量相较于2022年增加明显。
四、下游市场变化
有机硅受下游需求弱势影响，从2022年3月有机硅DMC单体价格在38500元/吨左右一路下滑，截至到2023年6月30日14000元/吨，有机硅价格下调24500元/吨，跌幅63%，有机硅也逐步从盈利走下成本倒挂，根据当前有机硅的装置开机情况来看，原料端工业硅价格下跌，成本支撑弱，且有机硅DMC开工增加，单体厂库存有累库风险，有机硅DMC价格可能会继续下行，利润空间进一步压缩。
2多晶硅方面，2022年全球多晶硅年产能约132.2万吨，2022年全球产量约94.7万吨；随着国内各个多晶硅龙头企业技改及新建产能的释放，2022年中国多晶硅产量约82.7万吨，较21年增长63.44%，而同期国内硅片实际产量为357GW，按照行业平均的0.27万吨-0.3万吨多晶硅生产1GW硅片推算且不考虑期初存货的前提下，2022年国内硅片生产对多晶硅需求量为96.39万吨-107.10万吨。2023年2季度末，预计国内多晶硅产量约64.77万吨，已超过22年全年硅料产量的78%以上；硅片环节产量预计将达到252.66GW，超过22年全年硅片产量的70%以上；2023年上半年国内硅片生产对多晶硅需求量为60.64万吨-63.17万吨，硅料环节产量已有过剩趋势，多晶硅价格也随着产量的新增，价格逐渐打至成本线上下。
五、2023年下半年展望
成本方面，下半年丰水期到来，四川云南区域电价进一步下调，厂家生产成本下拉，将会刺激西南区域厂家复产，原料价格的下馅，厂家利润空可能会有所调整。
新增产能方面，工业硅下半年年还有大量的新增产能等待释放，合盛云南项目的，东方希望宁夏甘肃的项目，下半年整体产量预期还是呈现上升趋势，现货价格的低位，可能会造成部分厂家延迟投产，若下半年多数新增能如期投产，工业硅格局将会进一步调整。
综合来看，下半年市场关注热点主要集中在新增产能方面，工业硅的新增投放，有机硅的新增投放，多晶硅的新增投放，还有电池片，硅片，组件等。以当前的情况来看，有机硅新增产能投放压力相对较大，DMC已经开始倒挂，市场成交价格已经来到13700元/吨左右。多晶硅大厂新增大概率都会如期投产，其他部分新入场玩家的新增将有可能延期投产，多晶硅的新增将会是下半年影响工业硅价格的一个变量。整体来看，工业硅下半年供需双增，现货价格受供需变化会呈现震荡态势，在下游需求集中释放前，市场将会以去库存为主，尤其是第三季度，交割库库存增加，厂家库存加上港口库存转移，市场价格承压运行，现货价格可能会在四季度将会迎来转机。