前言：不锈钢期货价格从6月19日开始震荡下行，进入7月开始有所上升，截至2023年7月7日收盘价是14745元/吨，另外现货方面市场价格有所下降。截至2023年7月7日,300系不锈钢现货市场价格范围在14800元/吨。
一、供应端产量7月增量 需求平淡
不锈钢在经历了二季度初期的修复后进入消费淡季，对应的钢厂选择减产以应对消费下滑的预期。钢厂4月到6月产量绝对值水平在2023年以来都是高位。目前304的不锈钢利润在316元/吨，利润驱动下钢厂7月的排产302万吨环比基本持平6月，绝对值水平偏高。另外进出口方面中国从今年一直处于净进口负数状态，量级平稳且不大。需求方面7月属于不锈钢消费淡季，整体消费平淡。
据Mysteel统计，7月国内41家不锈钢厂粗钢排产302.18万吨，月环比增加1.5%，同比增加22.5%。其中：200系88.48万吨，月环比减少5.1%，同比增加9.4%；300系167.66万吨，月环比增加4.8%，同比增加25.1%；400系46.04万吨，月环比减少8.5%，同比增加25.5%。
二、原料成本重心下移 价格有所下降
2.1高碳铬铁：
（1）成本方面：铬矿价格在6月中下旬有所回调从高位60.5元/吨度下降到58元/吨度左右，采购原料成本有所回落，另外南方已经进入丰水期电费下降，6月冶炼成本下降。
（2）供需方面：铬铁供应端产量维持高位，6月份高碳铬铁产量61万吨，进口方面铬铁在5月就已经回落至22万吨，基于目前铬铁的价格利润空间较小，南非进入冬季电费价格涨价冶炼成本增加。预计7月的铬铁进口维持一个低位水平，需求端不锈钢7月排产绝对水平高位，对铬铁需求增强。不过7月钢招8795元/50基吨环比6月降了200元，不锈钢对铬铁压价心理。
2.2镍铁：过剩局面不减 成本支撑为主
（1）供应方面：镍铁行业供应增速过快供应过剩，印尼在自身拥有大量镍矿的优势下大力发展镍铁，印尼镍铁凭借成本优势和优秀产品质量挤占中国国内的镍铁市场，整体镍铁方面呈现产量过剩的局面。
（2）需求方面：印尼自身镍铁消化不及大量出口至中国，进一步加剧镍铁过剩局面。叠加不锈钢消费需求恢复并不明显，对于镍铁的采购需求并不旺盛。
（3）成本方面：镍矿价格虽然有所下降但是整体可下降幅度并不大，同时人民币汇率下跌，国内用电高峰，整体镍铁成本支撑明显。
三、库存低位支撑
3.1社会库存低位
当前的社会库存处于2023年以来的低位水平。前期的社会库存六连降显示刚需采购消费主稳，不过目前社会库存从6月9日开始降库速度放缓，端午节后放假的原因社会库存有所累积。截至2023年7月6日日全国主流不锈钢78厂库口径社会中库存量98.25万吨，周环比下降0.77%。其中300系和400系是主要去库主体。
3.2厂库中低水平
5月不锈钢消费旺盛，不锈钢产库保持低位是115万吨，目前从5月到6月社会库存的持续去化代表需求虽然弱复苏但依旧持续保持比较良好的消化情况，同时间6月不锈钢的初步产量对比排产有所下降是296万吨。预计厂库库存保持中低水平。
四、总结：
基本面上不锈钢供应大于需求，原料端价格区间下移成本支撑明显，不锈钢价格下行。不过不锈钢库存当前低位，对基本面有一定支撑作用。预计7月不锈钢300系现货冷轧即期利润保持在300-400元/吨。