回顾6月，国内硅锰现货延续弱势运行，下旬跌势趋缓。从月初的6650-6700元/吨，下跌至6500元/吨左右，期货在6月产生较大波动，在波动过程中，给工厂了一定出货机会。6月整体供需结构依旧维持供大于需的状态，北方开工维持相对高位，南方主产区广西维持低位开工，随着丰水期来临，云南贵州电价降价幅度预期较大，开工有所增加。下游钢厂需求维持相对稳定，6月大部分时间钢厂保有一定利润，整体开工较好，产量增加，但部分钢厂仍在有意识压缩库存或延期采购，河钢6月采购20100吨，环比减700吨，价格6880元/吨，环比降270元/吨。成本端，焦炭6月经历3轮降价和1轮涨价，累降165元/吨，锰矿全月盘整运行，波动不大，波动范围在0.2-0.7元/吨度，天津港南非矿价格表现相对坚挺，氧化矿成交出现松动，钦州港贸易商持货成本增加，低价出货意愿减弱。利润方面，因成本止跌回升，现货价格弱势，工厂利润被压缩。整体看，开工高，需求低，成本波动小，现货弱势趋于平稳。
一、原料及成本
1、锰矿端，港口锰矿小幅减库，6月末，北方港口库存456.5万吨，环比减17.9万吨，南方港口库存158.6万吨，环比增4.7万吨，全国总量615.1万吨，环比减13.2万吨。价格方面，天津港南非半碳酸价格至31.2元/吨度，澳块39.8元/吨度，加蓬37.8元/吨度，整体维持小幅下行，下跌幅度有限，加蓬下跌0.7元/吨度，澳块小幅降价0.2元/吨度，半碳酸下降0.3元/吨度。外盘价格来看，South32报盘8月船期，澳块4.7美元/吨度（降0.2）澳籽4.3美元/吨度（降0.15）南非半碳酸3.7美元/吨度，折算成本基本和现货贴近，接货压力放大。
2、焦炭端，化工焦6月经历3次降价1次涨价，累积降价165元/吨，截止6月末，主流焦化厂83化工焦：25-40mm（P）承兑1520元/吨，现汇1500元/吨。10-30mm（P）承兑1550元/吨，现汇1530元/吨。整体来看，焦炭价格近期趋于平稳，焦化厂保有部分利润，合金厂按需采购，市场处于平稳阶段。
综合来看，原料价格止跌，硅锰合金成本平稳。
二、生产端
6月国内硅锰生产量继续小幅增量，北方生产开工高位，且宁夏存在复产及转产普硅，南方云南及贵州丰水期来临，开工有所恢复，广西区域受高电费影响，开工率持续低位，复产暂无消息。
据Mysteel调查统计，6月硅锰产区121家生产企业（占比94%），开工情况如下：6月全国综合开工率为：62.03%，较之5月增9.47%。全国6月产能1584791吨，产量954648吨，环比5月增4.4%，增40296吨。同比2022年6月（835820）增14.2%。6月日均产量：31821.6吨，环比5月增7.9%。
三、钢厂端
回顾6月钢铁市场，截止29日，钢价出现冲高回落再反弹的运行态势，钢材综合价格指数反弹144点，螺纹和线材分别反弹162和167点，中厚板、热轧、冷轧价格分别反弹56、146和117点。62%的铁矿石价格反弹11美元，焦炭综合价格指数下跌76个点，废钢价格反弹92个点，基本符合5月底预判的“6月情绪修复性反弹且会有反复”这观点。
综合来看，硅锰6月现货市场延续偏弱态势，期货波动，给工厂部分出货机会，市场整体开工略有提升，宁夏云南贵州产量有所增加，港口锰矿价格波动不大，焦炭连续下跌后止跌回升，合金成本略有小幅下行，降幅收窄。下游钢材行情波动，钢厂利润修复，开工增加，对合金需求整体平稳。
四、展望：7月硅锰合金市场缓慢改善 需求持续向好
需求端：展望7月钢铁市场，基本面的压力将会逐步显现，厂商涨价的愿望逐步增强，政策预期也进入关键的兑现期，市场的博弈会有所加剧，钢价应该有阶段性的反弹，但期间的调整也是不可避免的。再此行情下，钢厂保有一定利润，开工维持，对应原料硅锰合金需求或维持稳定甚至产生小幅增量。
价格端：7月钢招预计延续弱势，但下降幅度预计有所收窄，市场反馈预计7月采价环比6月下调100-150元/吨左右，主因成本仍有部分降价预期，现货价格预计小幅跟降，现阶段北方工厂仍保有一定利润，所以市场参与者认为后市仍有100-150元/吨降价空间，但目前钢厂处于盈利状态，整体开工较好，对合金的需求预计有所恢复，所以整理降价空间预计有限。
原料端：锰矿在6月小幅减库，South32报盘8月船期，澳块4.7美元/吨度（降0.2）澳籽4.3美元/吨度（降0.15）南非半碳酸3.7美元/吨度，折算成本基本和现货贴近，接货压力也在放大，持货贸易商也将考虑下放预期，预计下周，其他外盘报价也将跟上，下跌空间有限，厂家压价空间依然不大，锰矿维持稳中偏弱，硅锰行情弱势，工厂采购谨慎，锰矿一时间仍难有反弹。化工焦经历一波提涨后，市场趋于稳定，预期短期内焦炭整体盘整运行。电价经历连续降价后，部分产区或仍有下降可能，但降价空间有限，主产区内蒙小风季来临，新能源用电减少，预期电价变化不大。
外因：宏观利好政策陆续出台，强化市场信心。国务院总理李强达沃斯论坛致辞强调，中国经济回升向好的态势明显，预计二季度增速将快于一季度，全年有望实现5%左右的预期增长目标。中国人民银行货币政策委员会指出，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好跨周期调节。国务院常务会议审议通过《关于促进家居消费的若干措施》。
总体来说，7月硅锰合金延续小幅弱势，继续降电费产区成本仍有小幅下降空间，利润随之增加，但成本继续下降空间收窄，现货继续降价空间同步收窄。叠加钢厂盈利开工较好，需求端预计继续改善，有助于缓解目前供大于求格局，在宏观政策加持下，市场或在7月有所改善。