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Mysteel月报:6月国内锰矿市场成本支撑较强 矿种价差值得关注

5月锰矿市场终端消费企稳,硅锰日产量小幅下降,月产环比增加近1万吨,整体产量保持高位,但锰矿少量低位走量情况依然存在,随着货权逐步集中,库存、到港成本来到年内高位,让价积极性开始下降,北方率先止跌,加蓬控盘在37元/吨度上下,澳块、半碳酸回落1-1.5元/吨度,南方开工进一步下降,钦州港库存上升至150万吨以上,出货压力明显强于北方,价格回落南北价差追平。好在月末South32报盘4.9美元/吨度,叠加汇率走高因素,实际已经对成本行程支撑,同时南非、加蓬到港量开始走低,钢招入场,货权集中,市场情绪得到缓解,月末迎来止跌反弹。

截至5月31日,天津港锰矿价格半碳酸31.3元/吨度,下跌0.3元/吨度,加蓬38.2元/吨度,上涨1.2元/吨度,澳块40元/吨度,下跌1.3元/吨度,钦州港南非半碳酸30.2元/吨度,下跌1.8元/吨度,澳块39元/吨度,下跌3.5元/吨度,加蓬块 37.2元/吨度,下跌1元/吨度。

成本方面,加蓬船期影响减弱,高成本矿陆续到港,目前港口前期4.35以下可流通资源基本清空,成本来到5.6-5.8美元/吨度,成本在46-48元/吨度,与现货市场价格倒挂较为明显,同时前期高价美金资源贸易商接货较少,市场货权相对集中,南非矿由于4月铁路、港口、电力等问题影响,发运量明显下降,导致5月到货下降至112万吨,供应情况有所收紧。

外盘方面,月初康密劳报盘6月船期4.65美元/吨度,下调0.4美元/吨度,基本跟盘澳矿报价,中下旬,迟迟报的南非矿入场Jupiter报3.85美元/吨度,下调0.2美元/吨度,UMK报3.8美元/吨度,基本贴近现货价格,South32报价澳块4.9美元/吨度,下调0.1美元/吨度,外盘降幅缩小,结合汇率走高因素,实际成本略高于6月报盘,同时,从现货价格对标情况来看,7月报盘成本实际高于现货价格,对现货行情逐渐形成支撑。

发运情况来看,截至5月31日,锰矿三国发货量约330万吨,环比27.7%,同比上升9.3%。主要由于南非矿下半月发运逐步恢复,加蓬发运基本恢复,导致下半月,发运量增长较为明显。5约到港量锰矿三国到港量约193万吨,环比下降22.8%,同比上升22.2%。其中主要是南非到港112万吨,氧化矿环比也有一定程度下降。

下游硅锰,延续弱势运行,从月初的6900-7000元/吨,下跌至6700元/吨左右,期货表现与现货方向一致,阶段性存在小幅波动,下旬盘面走低,现货表现相对盘面略强。生产量略有增加,北方主因电路检修完毕,个别厂家恢复生产,随着厂内锰矿库存消费结束,现货矿消费成本下行,合金生产成本下降,宁夏开工回升,内蒙维持高开工,南方维持低开工,主因电价高企,暂无市场竞争优势,部分大厂艰难维持,广西区域受高电费影响,开工率持续低位,其他南方区域略有增产,贵州大厂复产。产量914352吨,环比4月增1.02%,增9252吨。同比2022年5月(883300)增3.5%。5月日均产量:29495吨,环比4月减2.23%。

综合来看,5月南非系已经跌至近年来低位,同时6月到港量预期进一步下降,但氧化矿与南非矿价差依然较大,随着加蓬、澳矿供需情况不同,挺价意愿尚不统一,矿种价差收窄,预计将影响6月氧化矿基本走势。从供需上来说,6月加蓬、南非均有30万吨以上到港减量,因此外盘报价可让空间有限,不论是成本、库存均有一定支撑性,但同时需要考虑的是,终端入夏钢材进入淡季,螺纹产量预期保守,硅锰利润南北割裂,减产难度较大,因此下游积蓄的风险依然不小。在下游硅锰风险可控的情况下,锰矿有望经历一波情绪性反弹,但空间上需要考量矿种价差带来的需求变量。

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