回顾5月，国内72硅铁价格持续走低，由月初的7300元/吨到月底的7000元/吨左右，价差达300元/吨，主受下游需求端不起色的影响。期货走势波动较大，整体呈现出“M”震荡走势，5月10号开始，期货端反弹，11日硅铁切换主力合约后，多方动能较强，波段高点不断走高，冲击到7566，此时基差最小，为-384。随后基差开始增大，主受外煤黑色等情绪影响，截止到5月31日基差为-46。上旬在陕西兰炭7.5以下产能拆除事件发酵下，镁锭价格冲高29000元/吨，涨幅高达5500元/吨。持续一周的成交价格走高，不过作为原料端的75硅铁市场价格却几乎没变化。金属镁后期受下游需求跟进不足，停产增加尚未带动镁价上涨，连带75硅铁价格持续走低，截止5月31日75硅铁价格7748元/吨。
原料端：
5月各主产区所需原料端硅石价格基本无变动，在220-260元/吨；氧化铁皮（邯郸）价格基本在835-865元/吨区间。5月兰炭价格先稳后降，其主因在于煤价回落，兰炭底部支撑走弱，虽府谷市场7.5万吨以下炉型整改涉及企业都已停产，但下游需求持续不佳，因此无法给予兰炭价格支撑。截止5月31府谷市场中小料主流价格1160-1350元/吨。
生产端：
5月国内厂家开工仍维持低位，5月全国综合开工率为：50.00%，较之4月开工率降7.34%。全国5月产量414991吨，环比4月降0.58%，降2434吨。同比2022年5月（549400）降24.46%，降134409吨。5月日均产量：13387吨，环比4月降3.79%。5月上旬硅铁期货盘面价格点价优于现货价格，期现点价成交情况有所好转，贸易商及钢厂采购积极性有所提高，整体社会库存下降。不过随着现货价格连续走低，即使下游钢厂端集中招标，库存逐步消耗，但是河南贸易商市场的库存与交割库仓单数量仍处高位。硅铁新增订单始终偏少，库存仍是降价压力所在。虽然成本也在同步下降，但利润存在区域化差异，只有青海及内蒙古区域大厂盈利。截止5月31日厂家亏损几十到二百多元不等。
需求端：
国内钢材市场价格涨跌波动频繁，价格重心下移。预估5月全国粗钢日均产量300万吨左右，6月份可能环比小幅增加。南方开启5月份招标入场采购，价格基本围绕在7700元/吨偏下承兑到厂。10日河钢硅铁招标定价7580元/吨，较上月下降300元/吨，4月定价7880元/吨，5月招标数量2500吨，4月招标数量2482吨，较4月增加18吨；北方钢厂陆续按照此价格定价，南方钢招围绕在7500元/吨承兑含税到厂。价格持续走跌，月末河南闽源现款含税包到7350元/吨。钢厂备货积极度降至低点，（硅铁）库存均值：16.52天，环比减11.61%，同比减16.9%。
5月份镁锭价格波动较大，再次受府谷7.5万吨以下兰炭装置淘汰拆除消息影响，据了解本次共涉及金属镁厂家21家，要求5月31日前拆除部分兰炭落后产能炉子，6月31日前拆除全部落后产能，99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税报价28000-30000元/吨。厂家端停产数量逐渐增加，市场需求较差，价格持续走跌到月底21750元/吨，连带上游原料75价格连续走低，月初月底差值300元/吨。
海外订单成交一般，4月硅铁出口总量38,170.14吨，较3月出口量增加1351.66吨，环比增幅3.67%，客户压价厉害同时竞争比价压力较大，72硅铁主流FOB价格由月初1450到1375美元/吨，75硅铁由FOB1555到1475美元/吨。
市场情绪走弱后，贸易需求冷淡，贸易商表示目前依旧风险较高，抄底意愿不强。随着价格到大部分厂家成本线以下，贸易商有个别抄底采购现象，不过整体情绪悲观，背靠背操作居多。盘面下行的时候，点价价格比厂家价格有优势，贸易商采购意愿偏强。
展望：6月硅铁供给宽松 成本下移
需求端：
尽管基建投资有望维持较快增长，但房地产投资低迷，制造业供需双弱，加上高温多雨天气影响，5月份钢材需求继续萎缩。进入6月份，需求不足的制约因素仍在，或延续疲弱态势。预期6月份粗钢日产环比小增，原燃料端比如硅铁价格进一步下探空间或不大。镁锭、海外出口、贸易商及铸造厂等再加工企业情况6月份也更加艰难，市场买卖需谨慎操作。据测算，4月份与5月份需求有缺口，不过此本钢厂应所囤库存，却在市场流通。若钢厂6月份依旧采取低量策略，市场高位库存（交割库13万吨及8万吨厂家库存）难消化。
供应端：
5月30日-6月4日。兰炭执行三轮到厂价格下调，硅铁即期成本随之下降200元/吨左右；叠加内蒙古、宁夏地区下调电费，在当前开工率低迷下，对厂家来说，无疑不是一件利好，不过受控于下游需求尚未起色，厂家是否开炉心态更加复杂。内蒙古地区月底投产两台45000KVA炉子，点火一台45000KVA矿热炉。若按计划进行，需要警惕内蒙新增产能带来的冲击。
综合来看，当前硅铁生产企业延续低效益态势，但亏损面已明显收窄，有个别新增产能，预期6月份硅铁日产环比小增。从供需两侧来看，当前供需缺口是持续的且已出现边际趋缓，供需的缓和将不断压低价格的上方空间以及加大价格的下行压力。同时需关注宏观面消息：如房地产复苏遇阻，固定资产投资增速放缓，中国及欧美制造业持续萎缩等因素。
