镍铬不锈钢

Part.1 不锈钢市场主流品种价格

Part.2 市场概述

需求持续好转 钢厂复产增量明显

4月不锈钢下游需求恢复，加之钢厂积极控货，不锈钢整体偏强运行。5月，由于钢厂利润修复，供应端增量明显，加之钢厂库存尚处于高位，供应端压力不减。需求方面，由于目前下游无明显备库的情况，5月市场需求尚有一定保障。整体来看，目前不锈钢供给压力依旧较大，但由于钢厂主动控货导致供给释放节奏延后，预计5月不锈钢价格区间震荡盘整，整体运行区间收窄。原料方面，受不锈钢市场修复影响，近期原料价格出现一定程度的上调，但原料端镍铬供需矛盾并不突出，印尼镍铁持续回流压制镍铁上方空间。铬铁需求量增加但5月南非铬铁回流量也不断增加，预计铬铁偏稳整理。综合来看，五月不锈钢市场矛盾并不突出，供给释放压力或在6月逐步显现。

库存方面，5月5日，全国主流市场不锈钢78仓库口径库存总量周环比上升5.68%至113万吨，呈现出200系、300系增，400系降的特点。其中200系库存总量22.49万吨，周环比上升8.95%，300系库存总量66.67万吨，周环比上升7.61%，400系库存总量23.92万吨，周环比下降1.96%。

产量方面，2023年5月国内新口径国内41家不锈钢厂粗钢排产311.09万吨，月环比增加11.2%，同比增加2.9%。其中：200系96.43万吨，月环比增加7%，同比减少4.2%；300系166.71万吨，月环比增加17.9%，同比增加16.8%；400系47.95万吨，月环比减少0.7%，同比减少18.9%。

1.1价格预测

注：不锈钢201冷轧卷板价格以J1 1.0mm毛边价格为参照；不锈钢304冷轧卷板价格以民营2.0mm毛边价格为参照;不锈钢430冷轧卷板价格以太钢2.0mm切边价格为参照；不锈钢304圆钢以青山圆钢直径65-130mm价格为参照。

Part.3 行情回顾

3.1 卷板市场行情回顾 3.1.1 无锡卷板市场行情回顾

热轧市场：民营304热轧月环比涨500元/吨报至15050元/吨，涨幅3.43%；201热轧环比涨100元/吨至9000元/吨，涨幅1.1%；430热轧月环比跌100元/吨至7700元/吨，跌幅为1.28%。

冷轧市场：民营304冷轧月环比跌550元/吨报至15650元/吨，跌幅3.64%；201J1冷轧环比涨50元/吨至9600元/吨，涨幅0.5%；430冷轧月环比跌250元/吨至7650元/吨，跌幅3.16%。

200系：2023年4月无锡市场200系现货价格涨50-100元/吨，4月底无锡市场库存9.42万吨，较3月底环比下降13.4%。月内价格反复波动。月初开始，市场价格受到3月限价的影响，但议价的空间较大，实际成交价格有所下滑。月中，大多商家的报价多根据期货盘面的走势而变化，故在实际价格方面多有波动。月末，临近假期，大多贸易商均保持观望的态度，价格以持稳为主。总体本月的价格有小幅的调涨。库存方面，本月库存一直呈现降量，商家提货均较为谨慎。

300系：2023年4月无锡市场300系现货价格涨500-550元/吨。4月底无锡市场库存64.00万吨，较3月底环比下降9.02%。不锈钢价格呈现一个震荡上涨的态势。月初随着盘面走弱，成交冷清下，现货价格缓步下调，随后华南钢厂对代理商进行限价，价格逐步回升持稳；月中开始盘面持续走强，涨价氛围下，下游和贸易商开始阶段性补库，成交好转下，价格开始探涨；月末，临近五一，下游少量采购备货不及预期，但现货资源相对偏少下价格多持稳。库存方面，月内钢厂发运节奏放缓，同时月中贸易及下游的阶段性补库，成交有所好转，冷热轧库存都有所消化。

400系：2023年4月无锡市场400系现货价格跌250元/吨，4月初400系无锡市场库存8.10万吨左右，较3月底环比上涨9.90%。月内400系不锈钢价格震荡走跌。月初受钢厂限价、减产影响，价格未出现明显的反弹，呈现震荡走势，涨跌互现下，市场询单多实单少，成交相对平淡。月中，不锈钢市场出现反弹行情，400系跌势未停，买卖方市场信心不足，贸易商出货议价空间较大，价格走跌下成交仍持续走弱。月末，430冷轧价格继续走跌，贸易商面临结算进一步下调价格，成交未见恢复。库存方面，钢厂到货资源减少，库存总量缩减。

3.1.2 佛山卷板市场行情回顾

热轧市场：民营304热轧月环比涨100元/吨至14950元/吨；201J1热轧月环比持平至8750元/吨。

冷轧市场：民营304冷轧月环比涨500元/吨至15200元/吨毛基；201J1 冷轧月环比持平至9250元/吨毛基；430冷轧月环比跌100元/吨至7700元/吨。

200系：4月佛山市场200系现货价格窄幅震荡。随着询单的冷清以及行情的低迷，现货价格逐步下探刺激成交，但是效果并未达预期。随着不锈钢期货盘面的上扬，加上钢厂盘价的高开，也推动现货价格的上扬，但由于缺乏实际的成交支撑，价格也在回调的过程中，整体200系冷热轧的价格变动不大。

300系：4月佛山市场300系现货价格震荡偏强运行。上半月，由于整体的社会库存还是处于高位，加上市场交投氛围一般，不锈钢期货盘面维持走跌趋势，信心被不断磨灭的情况下，现货价格持续走低。但是随着下半月不锈钢期货盘面的止跌反弹，叠加资源到货有所减少，原料价格逐步上涨，对价格有一定的支撑作用，刺激贸易商现货价格的向上运行，成交虽为一般，但相对前期亦有所好转。

400系：4月佛山市场400系现货价格偏弱运行。月内下游整体的需求并没有明显的提升，依旧维持刚需采购的节奏，成交平平，但由于上半月贸易商的库存压力偏低，故价格多持稳，随着下半月现货资源的陆续抵达，价格逐渐下探。

3.2 型材市场行情回顾

不锈钢型材成交由淡转旺，成交情况受原材料影响较大

4月不锈钢棒材价格整体走强，青山圆钢304φ65-130价格15500元/吨，累积涨400元/吨；316L圆钢封盘；德龙圆钢304φ65-130价格15300，累积涨300元/吨；316Lφ65-130价格24800，累积涨100元/吨。月内整体成交由淡转好，市场信心有所恢复。月初整体成交不佳，受不锈钢盘价弱势影响，市场观望情绪浓厚，下游多持博弈心理，多数下游仅按刚需采购。月中受不锈钢期货强劲与原材料小幅持续上涨影响，月中成交有所回暖，钢厂盘价持续上涨，下游部分需求放开，结合临近五一长假，下游备货情绪转强。下旬，青山宣布封盘，市场短时间内对此反应较弱，月底时青山316L棒材依旧没有开盘，叠加青山5月期货停止接单，造成了部分现货商家选择抬高现货价格出货，现货实际成交价有所上涨，市场现货资源较少。月内整体供给从多到少，受青山封盘影响较大，节前整体需求转好，叠加供给不足，节前棒材价格强势运行。

4月线材价格偏强运行为主。钢厂方面，青山304线材价格累计涨100，截止月底报至16200；德龙304线材价格累计涨300，截止月底报至16300；青山316L线材价格累计涨400，截止月底报至26400；德龙316L线材价格累计涨1100，截止月底报至27000。产量方面，据跟踪4月份部分线材企业产量略有增加，月内整体预期转好提振下，厂商反馈成交上多集中在上半月，较3月份需求好转，同比去年成交还是不尽人意。成本利润上，当下304资源多倒挂，200系资源出货情况较好，利润稳定。316L资源月内价格起伏较大，成交好坏参半，主要还是受到钼铁价格影响。宏观层面来看，外围风险事件仍不断涌现，对大宗商品价格形成一定干扰，随着国内经济预期向好，预计5月线材价格暂以稳多涨少逻辑运行看待。（单位：元/吨）

3.3 管材市场行情回顾

4月不锈钢管材市场呈现先抑后扬态势，成交多为贸易商备货

无缝管方面，月初因青山盘价跌势袭来，主流管厂不得不顺应市场行情进行跟跌，304月初跌幅在400-800，316跌幅在500-1900。下游由于看跌情绪主导，市场低位资源成交也并未十分顺畅。月中及月末，在原料端上涨的推动下，管厂为保证合理利润随之调涨，上调幅度保持在300-500。涨价初期，下游多受看涨情绪影响，下单积极，管厂订单较为充足，但随价格涨势过快，终端接受乏力，接单速度有所放缓。据厂商反馈，因月内关联品种调价较为频繁，下游受避险情绪影响，总体以按需采购为主。部分贸易商为促出货，试图以价换量，但场内实际成交反响平平。

焊管市场整体小幅上行。月初，受卷板材料价格影响，304资源下行300-1000，316资源下行500-1800，低位资源不断刷新。且因原料端跌势难挡，供需矛盾未能有效缓解，管厂反馈弱势行情下，仅存少量散单交易。月中及月末，受卷板拉涨的影响，整体价位有所上调，304涨幅300-1000，316涨幅800-1200。但由于下游看跌情绪犹在，贸易商方面前期多有所跟涨，但出货受限于高价。部分管厂因面临销售压力，采取让利销售策略，但整体成交以贸易商备货居多，下游项目跟进实则一般。谈及后市，原料端支撑性犹在，关联品种呈走强趋势，预计后期不锈钢管材价格稳中小幅上调运行。（单位：元/吨）

Part.4 不锈钢库存

4.1 不锈钢社会库存

据Mysteel 我的不锈钢网样本统计，2023年4月底无锡不锈钢社会库存总量60.78万吨，较2023年3月底环比下降13.61%，；佛山不锈钢库存总量27.65万吨，环比下降32.08%；两地合计总量88.42万吨，环比下降20.38%。

4月开始，由于下游需求并未出现明显增量，钢厂发货仍保持低位水平，月内现货价格随期货价格回涨刺激部分贸易商采购。其中无锡市场月内保持均匀降库，贸易商库存水平较低，随行情上涨多有补货，冷轧期货价格波动较大，价格低位时去库明显，较热轧降幅更大。佛山市场上半月跌价行情抛货积极，月中涨价行情下游多入场采购，整体去库幅度更大。

一方面，无锡市场自月初开始延续低水平到货，月初随原料价格走跌，现货价格继续下探，市场多有抛货行为出现，去库刚需为主，前期贸易商多持低位库存，随着青山限价，现货价格逐步回暖，多入场补货，月内呈现均匀降库的态势。

另一方面，佛山市场同无锡一样月内保持低水平到货，月初现货价格走跌，市场低价抢跑较无锡更明显，月中现货价格随期货回暖，市场看涨情绪萌生，叠加钢厂排产增量，原料价格存在支撑，部分前期观望订单多有入场采购，降库明显，月内保持连续去库状态，其中月中去库最为明显。

从冷热轧库存对比，锡佛库存4月冷热轧较3月均呈现降量，其中锡佛两地冷热轧均有降量，以冷轧降量为主。由于需求增量不明显，钢厂仍保持低位到货，月内期货价格波动明显，低位时仓单消化，冷轧去库更多。

分系别来看2023年4月底200系不锈钢社会库存总量19.44万吨，较2023年3月底统计环比下降23.86%，占据总系别比重21.99%；300系不锈钢社会库存总量58.59万吨，统计环比下降21.25%，占据总系别比重66.26%；400系不锈钢社会库存总量10.39万吨，统计环比下降6.59%，占据总系别比重11.75%。

300系库存方面，4月较上月锡佛两地冷热轧均有降量。由于前期需求始终未见明显增量，月内钢厂仍保持低水平到货，月初随原料价格走跌，现货进一步深跌，市场多现低价抛货行为，随青山限价，现货价格回调，贸易商库存低位，多有补货，部分前期观望终端也有入场采购，月内呈现连续降库，其中冷轧更为明显。

200系库存方面，4月较上月降量，其中冷热轧均有降量。由于消费需求恢复较慢，钢厂延续缓慢到货，月内钢厂结算价格依旧保持高位水平，代理商提货积极性不高，月内随整体行情回暖成交稍见好转，但多以刚需采购降库为主，其中冷轧降量明显。

400系库存方面，4月较上月降量，主要体现在无锡市场。由于需求延续弱势，无锡大型代理多以自身库存消化为主，提货积极性较差，但钢厂发运节奏也多有放缓，月内继续降价出货，以冷轧小幅降量为主。