一、回顾
3月，钨市场整体承压下行，阴跌不止。月初的长单与大企报价导致场内情绪减弱，但原料端的有力支撑让钨市信心犹存。月中旬钨矿山已经正式复工，但由于市场需求不显露，上游承压不好释放货源，整个市场还是维稳为主。月下旬合金的需求迟迟未进场拖累上游交易，导致市场压力剧增，整个行业处于低迷状态。从3月初的生产端缩量减产到3月末的下游需求表现较差，说明钨市正经历一个大幅回调，而伴随海外需求收缩和宏观预期偏弱的影响，钨品出口量减少，国内产能过剩。整体来看，3月国内钨市场整体呈现回落趋势，终端需求减弱，生产企业报价下移，中间商有倒挂风险。国际市场后半月询盘增多，有订单排产至四月。市场散货询盘较少成交清淡，成交大多以长单为主，贸易商操作谨慎观望为主。
二、钨精矿：延续稳中下行态势
65度黑钨精矿月初参考价格在12万元/吨，月末参考价格在11.6万元/标吨，月跌幅3.3%。本月，钨精矿市场一直延续稳中下行态势，月初的缩量减产让原料端达到一个相对的高位，随着矿山的复工后端需求缓慢跟进，场内流通低价货源变少，65度黑钨精矿价格由月初的12万元/吨走到月中的11.5万元/吨。下旬，场内氛围依然僵持，下游需求仍未好转，成交多议价，65度黑钨精矿价格维持在11.5-11.6万元/吨。
三、APT：订单冷清 成交节奏放缓
APT（仲钨酸铵）月初参考价格在17.9-18万元/吨，月末参考价格在17.4万元/吨，月跌幅3.2%。本月APT生产量11599吨，环比增8.35%。
本月，APT厂家多有库存，除了长单交付订单，少数有散货成交为主，场内节奏放缓。上旬，长单与大企价格落地，APT价格重心下移，冶炼厂为防止倒挂出售部分低价货源，多以稳市心态为主，由月初的17.9万元/吨下行至17.5-17.6万元/吨。下旬，下游消费未见起色，市场信心偏弱，上下游博弈导致中间商压力较大，按需采购，APT价格从月中的17.5-17.6万元/吨下行至17.4万元/吨。
国外市场方面，月初，欧洲APT价格在343.5美元/吨度，中国APT（FOB）价格在335美元/吨度。3月31日，欧洲APT价格为334美元/吨度，降幅为2.8%，中国APT（FOB）价格在329美元/吨度，降幅为1.8%。
四、钨粉：粉末市场订单萧条 缺乏代表性成交
中颗粒钨粉月初参考价格在273元/公斤，月末参考价格在266元/公斤，月跌幅2.6%。中颗粒碳化钨月初参考价格在271元/公斤，月末参考价格在263元/公斤，月跌幅3.0%。本月钨粉末生产量7354吨，环比增8.87%。
本月，粉末市场订单萧条，缺乏代表性成交，从月初的高位到月末的低谷，粉末市场陷入了僵局，主要是因为库存积压，采购商按需采购，库存的释放存疑，叠加上下游合金端需求低迷，倒挂风险存在，钨企对价格接受程度一般，下游的需求表现也进一步反噬了原料端价格，月中旬开始，国外询盘增多，有厂家排产至4月中旬。场内心态产生分歧，还望粉末市场迎来转机。
五、钴粉
月初随着原料钴盐价格上涨，给予生产商挺价筹码，加上下游在 260-265 元/公斤积极入市备库，部分生产商订单已签至 5 月左右，出货无压，报盘得以顺势抬升。中下旬钴盐市场走弱的趋势渐显，成本支撑减弱，加上合金厂追涨意愿不高，多消耗原料库存，业者对后市信心不足，竞相出货明显，使得成交重心不断下探。截止到 3 月 31 日，钴粉主流价格区间在 270000-280000 元/吨，较上月末上涨 1.85%；碳酸钴主流价格区间在 114000-120000 元/吨，较上月末上涨 2.63%。
2 月 MB 标准级低幅均值为 16.53 美金/磅，较 2 月均值上涨 1.87%；合金级低幅均值为 18.01 美金/磅，较 2 月均值上涨 3.68%。 3 月由于部分合金品牌多供应长单，且美国市场担心 IRA 法案，拒绝采购中国合金级钴，从而导致市场合金级钴紧张加剧。同时，头部矿企挺价意愿不减，成本面支撑偏强，促使国际钴价上涨。
六、钨铁：钨铁价格维稳运行
本月，70钨铁由月初的17.5-17.7万元/吨下调至月末的17.3-17.5万元/吨，跌幅1.1%，80钨铁由月初的18.2-18.4万元/吨下调至目前的17.9-18.2万元/吨，跌幅1.6%。本月钨铁生产量354吨，环比减4.24%。
钨铁市场较为稳定发展，月初成交虽少但买卖双方信心良好，月中旬原料端的低价让钨铁下游钢厂对钨铁价格接受度不高，依然刚需采购为主，月下旬上下游博弈心态，钨铁部分厂家出售一部分货源，主要原因为年前采购用尽，需求面暂时好转，主要靠订单维持。
国外市场方面，3月1日，欧洲钨铁价格在39-40美元/千克，3月31日，欧洲钨铁价格为37.5-38.5美元/千克，降幅为3.8%。
七、2月钨产品进出口数据及近五年中国主要钨市场出口量分析
八、4月展望：我国第一季度受国内疫情结束、海外需求收缩和社会环境等因素的影响，原料端以及合金需求表现弱势，短期内此局面难改，但受库存影响下跌速度及空间都相对有限。另外新增订单以及大企报价一定程度上影响着市场信心，重点关注下一季度产能释放以及合金需求的变化。
1.钨精矿：钨精矿市场弱势运行，当前矿贸易商多存在补仓需求，但实际备货行动并未展开，多观望市场为主。
2.APT：场内低价货源流通少，APT让利出货较难，处于僵持阶段，下游谨慎进货，冶炼厂产量或受影响。
3.钨粉：原料端虽有挺市迹象，但市场需求短期难以恢复，粉末市场价格小幅波动。
4.钨铁：由于上下游博弈心态，市场谨慎维稳运行，国外询盘增多，可能第二季度需求将释放。