3月锰矿市场持续受到下游情绪不足影响，价格维持缓跌态势，南北氧化矿均有3元/吨度上下的跌幅，南非矿南北价差修复，回归至33-34元/吨度一线。从疏港量来说，3月周均疏港量达到天津港40.3万吨，钦州港10.6万吨，较2月均有明显上升，硅锰产量也环比上升11%，锰矿实际需求并不弱。因此硅锰期货盘面持续走低带来的情绪，以及一季度锰矿整体成本偏低的现状影响下，矿端整体让价出货的情况会相对明显。
截至3月31日，天津港锰矿价格半碳酸33.1元/吨度，下跌1.9元/吨度，加蓬40.5元/吨度，下跌3.3元/吨度，澳块44.7元/吨度，下跌2.3元/吨度，钦州港南非半碳酸34元/吨度，下跌3.3元/吨度，澳块44.8元/吨度，下跌2.7元/吨度，加蓬块40.8元/吨度，下跌3.3元/吨度。
| 单位 | 澳块 | 加蓬 | 南非半碳酸 | 高铁 （Mn30-32） |
| (美元/吨度） | ||||
| 8月 | 7.3 | 6.65 | 5.1 | - |
| 9月 | 6.02 | 5.5 | 4.5 | - |
| 10月 | 5.05 | 4.7 | 4 | - |
| 11月 | 4.8 | 4.2 | 4.1 | - |
| 12月 | 4.7 | 4.2 | 3.98 | 3.5 |
| 2023年1月 | 4.82 | 4.35 | 4.1 | 3.8 |
| 2023年2月 | 5.42 | 4.38 | 4 | |
| 2023年3月 | 6 | 5.8 | 4.6 | 3.9 |
| 2023年4月 | 5.85 | 5.6 | 4.35 | 3.8 |
| 2023年5月 | 5.4 | 5.1 | 4.35 |
成本方面，受到加蓬船期影响，目前港口主要锰矿为1-3月船期，成本跨度极大且盈亏情况差异较为明显，加蓬目前在港以及到港资源均为4.2-4.35美元/吨度，成本在35元/吨度以下，较目前现货价格依然有较大的利润空间，南非以及澳矿成本较前期均有明显上升，自3月中旬以来，到港成本已上升至2-3月高位成本，倒挂情况较为明显，考虑加蓬船期资金持有成本以及即期外盘成本均出现明显倒挂，市场对5月外盘报价普遍认为下跌不足压力较重。外盘上，3月市场报盘积极South32月初报盘4月船期5.85美元/吨度，半碳酸4.35美元/吨度，康密劳报盘5.6美元/吨度，均为小幅下降，考虑月初宏观信号相对积极，让价幅度较为有限；但月末32报价5.4美元/吨度，半碳酸4.35美元/吨度，卡在南非部分矿山由于铁路、电力等问题有减产预期的节点上平盘报价，康密劳报盘5.1美元/吨度，均为参考国内现货报价，给予市场压力较大，南非UMK和Jupiter放弃4月对华公开报价。
到港情况来看，截至3月30日锰矿三国到港量约199.5万吨，环比增加23.3%，同比持平。加蓬由于铁路影响后，发运节奏以及大船到港节点问题，3月到港量下降至15.7万吨，但南非到港量上升至147万吨，导致整体到货量依然存在增长。从港口库存来说，目前天津港加蓬矿库存下降至55万吨同比去年3月的20万吨上下，依然较为充足，同时从发货量来看，3月南非发出210万吨，澳矿46万吨，加蓬上升至109万吨，预计4月南非进口量还将保持高位，加蓬进口量有望达到60万吨以上，因此在下游情绪不足，上游外盘成本偏高的情况下，锰矿4月面临的压力较为突出。
下游硅锰，3月走势同样持续偏弱，开工上产量968784吨，环比2月增11.3%，增98642吨。同比2022年3月（938641）增3.2%。3月南北开工表现不一，广西区域受高电费影响，开工率下降，但中下旬中小企业关停对产量影响一般，部分大炉点火也冲抵了开工率下降带来的影响，北方维持高开工率，整体产量受整月天数环比增3天及减产较少影响，整体维持上升态势运行，叠加期货盘面信心不足，钢招普遍延后，各厂家利润均有所走低。
预计4月，锰矿主要面临成本上升和预期难以恢复的双重压力，同时到港量上升，出货以及资金占用压力也将逐步上升，下游价格走低，厂家买货积极性也难以恢复，锰系市场绝大部分的压力将转移到锰矿端，因此4月在终端政策没有大变动的情况下，锰矿还将维持疲态。