镍铬不锈钢

一、原料价格大幅走跌、成本支撑作用减弱

截止3月31日，Mysteel高镍铁国内出厂价下调5元至1100-1105元/镍；国内到厂价下调5元至1105-1120元/镍；印尼高镍铁舱底含税价格暂稳至1100-1120元/镍，印尼镍铁FOB价暂稳至139美元/镍。

本周市场最初成交1130元/镍（到厂含税），后期个别钢厂入场询盘，成交纷纷落地至1100-1110元/镍（到厂含税）水平，今天最新成交1090元/镍（到厂含税）。

低价镍铁引发部分钢厂入场询盘，供方多为贸易商，市场博弈氛围较强。周内成交以印尼铁为主，原料价格的大幅下调，对不锈钢成品支撑作用有所减弱。

据Mysteel即期成本&利润模型，本周304不锈钢原料高镍铁、俄镍、高碳铬铁、电解锰、304废不锈钢及自产镍铁成本周环比均出现下降。综合下来本周三种工艺冶炼304冷轧成本周环比下降。

截止3月31日，废不锈钢工艺冶炼304冷轧成本14843元/吨；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧成本15012元/吨；自产高镍铁冶炼304冷轧成本15278元/吨；而不锈钢304冷轧成品价格下降600至15100元/吨。因周内成品价格回落幅度较大，分工艺即期利润来看，废不锈钢工艺及外购高镍铁盈利幅度收窄，自产高镍铁工艺亏损幅度有所扩大，利润率分别为1.7%、0.6%、-1.2%。

二、排产库存高压下，市场压力仍大

据Mysteel调研：钢厂方面为完成生产指标，同时成本有一定收窄情况下，4月初步排产依旧保持相对高位，300系方面较3月增12.33万吨，市场整体压力依旧偏高。

另外无锡市场库存消化依旧缓慢，无锡市场300系库存50.47万吨，周环比下降0.05%。其中300系冷轧周环比下降0.74%，300系热轧周环比上升0.79%。

本周华南钢厂正常到货，西北大厂中厚板资源到货增量，另外山东钢厂代加工热轧资源陆续开始流向市场，市场到货依旧保持低位，周内跌价行情主导，现货消化难度较大，但临近月底大厂资源多有结算，部分流向周边市场，钢厂前置资源降量明显，本周整体库存变化不大，呈现冷轧降热轧增的特点。

300系库存总量去除新增口径后仍为历史高位，压力仍存，短期内价格或将继续小幅下滑。

三、市场成交不佳，周内价格明显下探

截止31日，无锡304民营冷轧价格较上周下跌600元/吨报至15100元/吨，无锡304民营热轧较上周下跌600元/吨报至14550元/吨。

由于不锈钢的持续走弱，跌价行情下，下游采购较为谨慎，多为急单采购，提前备库意愿较低。贸易商因资金压力较大，为促成交，现货价格一路下行。周内低价抢跑现象频出，预期短期价格震荡走弱。

总结：原料价格近期在钢厂压价下，逐步走低，不锈钢成本支撑作用减弱。同时社会库存仍处高位，贸易端因提货节奏放缓，库存小幅下降，但钢厂前置及钢厂厂内库存仍然居高，为缓解库存压力，钢厂或进一步降低钢厂结算价，以降库存。市场端因下游恢复疲软，商家多降价以促成交。整体来看短期内价格或将继续偏弱运行。