2月锰矿市场出现节后需求不足带来的高位回落现象，南北价格回落情况不一，天津港年前氧化矿偏强，南非矿上浮有限，年后氧化矿在强供应下，跌幅达到了1.5元/吨度以上，加蓬更是回调3元/吨度，钦州港南非半碳酸年前维持在40元/吨度上下，较北方高3元/吨度，而加蓬较北方低2元/吨度，虽然年后市场需求不足，但南方氧化矿整体跌幅较弱，南北价差得到了一定的修复，氧化矿恢复至1元/吨度以内。从需求端来看，下半月港口消费有一定恢复，但在期货盘面拉低信息的情况下，矿价在2月未能得到有效的支撑。
截至2月28日，天津港锰矿价格半碳酸35元/吨度，下跌1.8元/吨度，加蓬44元/吨度，下跌3元/吨度，澳块47.5元/吨度，下跌1.5元/吨度，钦州港南非半碳酸37.5元/吨度，下跌2.2元/吨度，澳块47.8元/吨度，下跌0.4元/吨度，加蓬块44.1元/吨度，下跌0.6元/吨度。
| 单位 | 澳块 | 加蓬 | 南非半碳酸 | 高铁 |
| (美元/吨度） | ||||
| 8月 | 7.3 | 6.65 | 5.1 | - |
| 9月 | 6.02 | 5.5 | 4.5 | - |
| 10月 | 5.05 | 4.7 | 4 | - |
| 11月 | 4.8 | 4.2 | 4.1 | - |
| 12月 | 4.7 | 4.2 | 3.98 | 3.5 |
| 2023年1月 | 4.82 | 4.35 | 4.1 | 3.8 |
| 2023年2月 | 5.42 | 4.38 | 4 | |
| 2023年3月 | 6 | 5.8 | 4.6 | 3.9 |
成本方面，受到加蓬船期影响，目前港口锰矿主要为12月-2月船期，成本跨度较大，整体偏低，具备一定利润空间，2月汇率逐步上升，美元升值预期也在放大，折算当前现货成本，澳矿43元/吨度，加蓬35元/吨度，半碳酸32-33元/吨度，加蓬受到铁路影响发运确实出现减量，环比四季度，2023年1-2月，月均发运量下降38万吨，2-3月低到港量预期，贸易商心态积极，年前多捂盘惜售，年后在下游需求迟缓的影响下，并未出现上涨情况。外盘上月初South32率先进行了3月对华报盘，高品澳块6美元/吨度（涨0.58），南非半碳酸4.65美元/吨度（涨0.27），报价均有所上涨。康密劳随后减量跟盘5.8美元/吨度（涨1.45），南非Jupiter和UMK锁定价格4.6美元/吨度。外盘紧贴国内现货价格报价，美金升值，导致现货下跌后，基本处于倒挂。
到港情况来看，2月锰矿三国到港量约162万吨，环比减少33.8%，同比增长12.9%。加蓬铁路事故后，1-2月发出18船，总计发出93万吨，2022年1-2月发运130万吨，减量37万吨，由于1月到港量达到75万吨，2月到港27万吨，同比增量35万吨，加上春节假期，库存消耗减少，年后疏港量恢复较慢，导致库存一度上升至90万吨高位。从发运来看，2月南非发235万吨，澳矿41万吨基本与去年同期持平，因此3月氧化矿到货量预期较少，随着钢招入场，汽运费下降，港口疏港量在下半月已经恢复至周均40万吨上下，港口有望得到一定去库。
下游硅锰，2月走势盘整偏弱，南北差异较大，部分年前备货较多的钢厂放弃了2月招标，同时厂家开工较足，期货套保机会较少，市场库存也出现了上升，南方大部分厂家均出现了较大亏损。全国2月产能1584791吨，产量870142吨，环比1月减2.1%，减18766吨。同比2022年2月（808325）增7.6%。2月日均产量：31076.5吨，环比1月增8.38%。由于厂家年前普遍锰矿备货都达到了1-2个月，因此销售压力上升周期下，采购意愿也有影响。
预计3月，终端钢材消费有望逐步回暖，钢厂在合金采购端也将逐步入场，需求面必然是优于2月的，但价格上，需要期货盘面的持续支撑，因此高价采购难度较大，市场观望情绪还有持续的空间。
锰矿自身供需来看，随着港口运费下降，2月下旬疏港量已经从30万吨上升至40万吨，同时南半球雨季，加蓬仅有少量资源到港，大船预计抵达时间略有延后，发运难度上升，到港量下降，库存有望在本轮厂家补货周期下，下降30-50万吨，但随后到港的成本依然偏低，不排除在硅锰无法对矿形成较好支撑的情况下，部分贸易商有让价抛货的意愿。
综合来看，3月锰矿需求并不看弱，同时面临澳矿降品，加蓬到货少的现实问题，氧化矿配矿趋势也将引来变化，但外盘能主动让价的空间有限，港口现货行情受到硅锰及其下游的价格利润影响，情绪性影响或许大于供需面影响。