前言：春节过后库存高位累积，节前市场普遍看好疫情开放后的需求恢复，随着春节假期后复工复产的持续推进，下游复工不及预期。市场有效降库难以推进，供应端及贸易端承压较大。
一、原料价格松动，钢厂成本下移
3月3日，Mysteel高镍铁国内出厂价暂稳至1325-1340元/镍；国内到厂价暂稳至1345-1360元/镍；3月3日，内蒙古高碳铬铁自然块现金含税出厂报价9100-9300元/50基吨。随着钢厂减产消息的放出，镍铁价格出现松动。
2023年3月2日，民营304四尺（2.0冷轧）不锈钢价格16750元/吨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率1.6%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率-0.3%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率-24.6%；自产高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率3.5%，钢厂成本收窄。
二、市场有效降库缓慢，钢厂及贸易端承压
据Mysteel调研统计，2023年3月2日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存139.93万吨，周环比下降0.80%，对比2023年2月2日春节后第一周上升0.04%，其中300系库存85.17万吨，周环比下降1.78%，对比春节后第一周下降0.33%。分市场来看，其中佛山对比节后首周总量呈现降量，无锡呈现增量，节后市场降库缓慢，钢厂及贸易商压力较大。
三、需求偏弱，供应端减量成压力释放关键
春节后需求复苏整体缓慢，继短暂补库之后，市场成交偏淡，高库存之下市场承压较大。前期价格主要由成本端支撑，近期随着原料成本松动，现货价格下滑。目前市场对于供应端减量情况关注度较高，或将成为缓解库存压力的焦点。当前无锡市场民营304冷轧毛基主流价格至16400-16450元/吨，民营热轧资源五尺毛边主流价格至16450-16500元/吨。
总结：高位库存之下，有效降库困难，需求未见明显好转之下，供应端减量情况成关注焦点。
