镍铬不锈钢

近期镍以及不锈钢产业整体承压，而从盘面上更能反映当前市场的运行状态以及市场情绪。本文从近期价格走势出发，分析波动原因，进而分析未来价格走势。

沪镍方面，2月10日受海外市场消息影响，LME镍强势上涨，带动沪镍涨幅接近4%。随后情绪快速回落，加之美国CPI数据公布，美元通胀超出预期，导致镍价快速回落，维持在20W以上的位置。供应端有所清关进口，市场现货相对充足。部分商家选择盘面交仓，导致近期沪镍仓单有所增加。从产业链角度来看，近期镍铁价格偏弱震荡，不锈钢整体承压。硫酸镍产业稍有回暖，三月需求或有好转。

综合来看，目前镍价依旧高估，仍需等待新增产能释放。短期镍价底部支撑依旧，加之宏观面扰动，目前镍价波动性也依旧较强，但中长期随着产能释放，镍价将承压弱势运行。

不锈钢方面，本周不锈钢盘面维持低位运行，2月10日至2月16日，盘面收盘跌价220元。2月17日价格有所回升，修复不锈钢盘面低估值。从供应端来看，2月不锈钢钢厂多有复产，但目前钢厂利润较低，加之社库高垒，复产程度或不及预期。从需求端来看，不锈钢需求后置，终端需求好转需要等待时间以及政策推动。成本端近期铬铁、镍铁价格均有一定回落，目前仍有由下至上倒逼原料价格的可能性。

综合来看，目前不锈钢处于被动垒库周期，在消费无有效推动的情况下或将进入被动去库周期，表现为需求减，库存被动去化，价格与库存具有趋同性。短期不锈钢仍将维持区间震荡运行，整体运行区间较窄，重点关注下游复苏情况以及库存消化情况。