镍铬不锈钢

回顾12月，国内硅锰呈现稳中小幅上扬走势，期货走势波动较大，整月呈现冲高回落后再次冲高走势，市场成交较好，厂家订单良好，由于盘面同时给出较好的价格，不少企业也进行了盘面的套保，但南方利润仍一般，北方利润稳定在200元及以上运行，整体开工呈现上升趋势。锰矿端12月价格同样触底回升，呈现前低后高之势，厂家陆续备货，1月外盘价格则出现明显上涨。整体12月国内硅锰价格有所修复，整体利润微幅好转，需求较好，厂家订单良好，市场信心有所走高。

原料及成本：港口锰矿库存略有下降，南方港口增10.6万吨至114.4万吨，北方港口减22.4万吨至442.7万吨，全国总量572.1万吨减11.8万吨。厂家端12月生产持续恢复，锰矿需求上升，且由于11月锰矿进口252.88万吨，环比降4.02%，整体港口库存压力减小，价格则出现了小幅的上升，截止12月末，天津南非半碳酸价格至34.9元/吨度，澳块45.7元/吨度，加蓬42.3元/吨度，环比11月上调1-2元/吨度，氧化矿涨幅大于碳酸矿。而外盘价格来看，2月外盘报价再次抬升，South32对华2月装船报价：高品澳块5.42美元/吨度（涨0.6），高品澳籽5.03美元/吨度，南非半碳酸4.38美元/吨度（涨0.28）。康密劳端由于加蓬当地山体滑坡，影响火车运输，导致2月对华报价迟迟未出。由于加蓬影响运输事件为12月26日左右发生，港口现货商家则开始小幅抬涨氧化矿类报盘，整体涨幅在2-3元/吨度不等，使得硅锰厂家整体生产成本有所增加。

生产端：12月国内硅锰生产仍维持小幅攀升态势，北方厂家由于利润恢复叠加为钢厂冬储采购备货，生产较好，南方则由于成本高位，且贵州等地有所限电，利润不佳，整体增量一般，12月日均产量27910吨，环比11月增0.45%，12月产量865623吨，环比11月增3.84%，增32089吨。同比2021年12月（804967）增7.5%。2022年1-12月累积产量9654343吨，同比减346199吨，减3.5%。

钢厂端：12月份国内建筑钢材价格修复性反弹，截止12月30日，主要城市螺纹钢全国均价4164元/吨，月环比上涨218元/吨。主要城市上海、广州、北京价格走势趋同，三城螺纹钢价格月环比分别上涨330元/吨、270元/吨和上涨28元/吨。螺纹钢开工率为42.62%，月环比下滑5.57%，年同比下滑8.52%；线材开工率为52.66%，月环比下滑2.96%，年同比下滑7.69%。分工艺来看，长流程企业螺纹钢开工率环比下降4.59%，短流程企业螺纹钢开工率环比下滑8.24%；长流程企业线材开工率环比持平，短流程企业线材开工率环比下滑23.81%。生产利润改善程度不高，叠加短流程企业陆续放假，整体产量呈明显下降态势。分区域来看，以螺纹钢为例，除东北、西北、华北、华中区域产量小幅增加外，其余区域产量均出现下降，其中华东区域降幅最为明显，为17.43万吨。分工艺来看，长、短流程表现大体趋同。年同比来看，全国建筑钢材产量稍高于去年同期水平。。

综合来看，硅锰12月整体表现尚可，价格有所修复，生产以北高南低为主，下游需求较好，支撑零售价格走高，厂家订单较满，期货盘面给予较好套保机会，厂家资金压力有所减小，整体维持微利态势发展。

展望：1月硅锰需求前高后低 原料走高抬升底部成本

需求端：1月份尽管建筑钢材基本面积极性转弱，当前钢厂的生产销售利润依旧为负，行业库存较为极限，冬储博弈力度大幅低于往年，成本支撑强劲。预计1月份国内建筑钢材价格因缺少交投氛围而缺乏上涨动能，同时存在明显成本支撑。电弧炉企业陆续停工放假，高炉企业产量也将惯性下降，1月份钢材产量仍有下降空间且将大幅低于去年同期水平；今年冬储博弈力度小于往年，消费惯性下降也是市场普遍预期，尽管交投氛围的缺失会引发行情的波动，但预计这一影响偏小；综合来说，在供应偏低，库存极限的背景下，未来的库存累积对价格的扰动作用大大降低，成本支撑将对钢材价格形成实质性的影响。当然，市场缺乏交投氛围，价格上冲动能不足，但由于节后需求无法证伪，冬储价格又高，存在因情绪推高的可能，故预计1月份国内建筑钢材偏强震荡为主。

价格端：1月钢招环比略有小幅上升，但涨幅50-100低于预期，由于锰矿价格的上涨，采购现货矿厂家成本上升，但订购期货矿厂家则握有较低的成本，预计厂与厂之间利润将出现明显分化，部分区域钢厂叠加焦煤及电费下降，利润将上升至500及以上，而南方部分企业由于高成本，利润则仍在200以内。由于春节临近，月下旬则成交回落，厂家出厂直销价格在7300-7400附近运行，1月短期较难突破此价格区间。

原料端：1月锰矿价格因加蓬矿山滑坡导致发运受限影响，氧化矿价格上升明显，涨幅达2-3元/吨度，虽厂家端表态已备货至2月中下旬，但锰矿商家端则信心坚定，持矿待涨，虽1月到港加蓬为偏低成本，利润相对较大，但由于2022年亏损较多，锰矿商家此轮盈利心态浓厚，表示等2月春节后再做定夺，对于再次上涨信心较强，而从港口库存看，由于1月到港为12月中旬前发货，暂未大幅受影响，所以叠加1月春节港口成交及提货不多，库存有所累积，预计1月港口库存量将创出小高峰，但由于加蓬发运影响事件暂未有明确解决时间，对于2月国内到港预计影响较大，1月整体锰矿由于春节因素，预计维持高位盘整，2月则为正式涨跌关键时间点。

外因：1月受春节长假因素影响，预计外因不多，整体硅锰走势稳中略偏弱，但由于成本的支撑，价格下浮空间不大，厂家订单较好，暂不会主动降价，而2月则变数较大，一方面由于加蓬发运到底何时解决，市场传闻在1月中下旬应该有所明朗，另一方面则是2月钢招采购时间点如何，对于硅锰供需则影响较大。

综合来看，1月整体维持高位盘整，整体调整幅度不大，而1月中下旬加蓬端运输消息及2023年国家会否对于生产端有所新的文件，则为关键，预计硅锰价格下方受成本支撑，而上方则要看政策及锰矿走向。总体来说，1月硅锰维持高位盘整，受春节长假影响，预计波动幅度不大，而1月中下旬各方消息，对于2月走势则较为关键。