概述：回望2022年，国内硅锰市场历经诸多考验，供需错配、市场弱预期、疫情反复，叠加俄乌冲突、美联储连续加息等外部冲击，宁夏产区硅锰行情整体呈现出先扬后抑，触底反弹态势，相较于2021年的政策影响使得行情剧烈波动，本年度硅锰行情走势则主要来源于市场的自调节。本文通过梳理硅锰合金的基本面情况，对宁夏产区2022年回顾及2023年展望。
宁夏硅锰市场回顾
1、2022年宁夏市场硅锰价格回顾
相比于2021年出现的激增激降，2022年宁夏市场价格波动较为平缓，一来无政策性文件刺激带来的明显影响，二来由于厂家端可售货源并不充裕，惜售心态浓烈，硅锰价格并未跌破市场预期底线。硅锰合格块现金出厂主流价格一季度缓慢上涨达到顶峰，二季度维持高位窄幅波动，三季度缓慢下降触底，年末小幅回调，全年最高点位于8500元/吨左右，最低点位于7000元/吨一线，其中个别厂短暂下探至6800-6900元/吨。
宁夏地区进行期货套期保值操作较为成熟，厂家参与度居全国高位，期货端一定程度缓解了厂家资金压力，因此现货报价很大程度上受当期期货盘面价格波动影响，从图中可看出，现货与盘面价格走势基本一致。
2、宁夏成本及利润回顾
成本方面，本年度宁夏产区成本最高值在一季度末二季度初，样本企业平均成本为8700元/吨上下，最低值在三季度，平均成本约在6800元/吨上下，硅锰成本变化因素主要来自于锰矿及焦炭价格，电价波动较小，以天津港南非半碳酸汇总价格为例，在年初及年中达到两个峰值，是硅锰成本抬升的主要原因。
利润方面，平均利润在上半年基本处于倒挂状态，最高亏损达440元/吨左右，下半年硅锰亏损减少，企业小幅盈利，平均利润最高难超350元/吨。整体来看宁夏硅锰厂经营较为艰难，全年盈利不佳，呈现盈亏互现格局。
3、宁夏硅锰供需回顾
供应方面，2021年硅锰厂开工受政策面影响波动较大，2022年日均产量约占全国23.10%，整体呈现前高后低，年底回调的状态，年初厂家承接上一年末低开工，2月份在没有政策明显控量的情况下，厂家快速增量，后由于需求减弱，厂家端自发主动减停产，供应收缩，四季度后产量逐步恢复。6517硅锰理论满产日均产量约1万吨，实际产量全年最高值约8600吨，最低值3900吨，年平均日均产量约5500吨。
需求方面，2022年钢厂盈利不佳，多数持续处于亏损状态，对硅锰需求相对不高，硅锰供大于需格局仍在，从全国硅锰需求来看，最低值出现在2月份及7月份，约126000吨，最高值在5月份，约149000吨。
库存方面，宁夏库存量的变化聚焦了全国硅锰企业的目光，年初摆脱政策限制后产区开工及产量激增，成本处于高位达8000元/吨以上，而同期下游需求不振供需出现错配，产区出现大量累库，后硅锰价格一路跌落至7000元/吨以下，高成本库存难以售出，产区厂家库存量一度维持在20万吨以上。
二、2023年宁夏硅锰市场展望
短期来看，目前硅锰处于供需错配状态，临近年关需求提前释放，但受疫情影响工厂在岗工人不足，影响企业正常运转，厂家降负荷生产，市场可售合格块资源较紧，预计本轮硅锰钢招环比上一轮将有100-150元/吨涨幅，年后需求跳空，硅锰价格将呈现回落探底之势。
长期来看
1、市场整体宏观预期向好，宁夏一直以来坚持抓实体经济壮大，2023年坚持以推动高质量发展主题，深入实施新型工业强区计划，促进工业经济实现质的有效提升和量的合理增长。我国近期相继出台经济发展红利政策，加大宏观政策调控力度。
2、宁夏硅锰供需或将呈现双强局面，目前宁夏某厂对硅锰矿热炉进行升级改造，预计明年初投产，涉及产能11.45万吨/年，另一厂计划明年复产，涉及产能12.59万吨/年，预计明年新增产能较少。随明年疫情防控政策的优化地产基建同时发力，利好钢材需求，粗钢减产速率或将有所放缓，钢厂硅锰合金消耗量将有所提升，钢厂硅锰低库存的状态将有所改变，需求走高刺激厂家开工。
3、 成本及利润迎来新机遇及挑战，全球格局相对稳定，进口锰矿供给维持3000万吨上下，而内蒙古产区新增产能或将在明年落地开工，锰矿需求增加，矿价对硅锰成本支撑或将更加明显，硅锰底部价格或将有所抬升，而硅锰产量的增加给予价格较大压力，厂家利润或将出现收缩，低位徘徊。