【回顾】：
一、基本面：市场整体先抑后扬 企涨氛围持续升温
月上旬钒氮合金钢厂招标价格未见明显变化，围绕现金18.3-18.4万元/吨展开，月中下旬钢厂招标备货后半程开启，招标定价逐步提升至现金18.6-19.1万元/吨，整体涨幅约在0.4-0.6万元/吨。钒铁价格随市而动，主流钢厂招标价格由现金13.3万元/吨上行至14万元/吨，片钒原料在大厂调配、国际上涨、合金走高等利好因素下惜售心态越发浓厚，从原料端到合金端趋强心态愈加显化。钒合金价格整体逐步上涨，市场贸易操作局限加大，部分企业对后市保有预期但受制于恐高心理，高位跟进存有迟疑，多维持“交单为主”或“快进快出”。
二、生产面：从原料到合金端整体变化不大
据Mysteel样本数据调研：12月五氧化二钒产量环比增长约7.10%，同比增长月9.11%；钒铁产量环比增加约0.98%，同比增加约1.11%；钒氮合金产量环比增加约1.60%，同比减少约11.27%。
【展望】：
1、成本地基累高 备货需求预期
原料端大厂月底敲定最新长单价格现金12.5万元/吨，承兑12.65万元/吨，较上轮提涨0.35万元/吨，合金成本夯实加高。大厂筑高基底、国外钒价高位、以及对于节前合金企业的需求预期，稳固散货市场惜售待涨心态。
2、国外钒价领涨 带动国内心态
12月以来，国际钒合金价格多次出现上涨局面，五氧化二钒外盘报价已高于国内现价，无疑加固了原料企业的期涨心态。低价原料难采，合金厂家低价惜售，钢招价格步步提高。相辅相成下，钒合金整体企涨氛围愈浓。
3、节前招标进行时 辩证看待需求情况
今年虽无限/减产背景，但钢厂端在考量成本利润的现实下，部分采取低库存、避峰、分批次备货等应对策略。据Mysteel不完全统计，2022年12月钢厂招标数量较去年同期减少约10-15%。节前备货尚在进行中，元月仍存在一定的备库需求，但考虑到部分钢厂已经陆续在完成采购，以及2023年春节相较去年提前，预计元月招标需求量相较12月或有回调。
4、钢材市场坚挺运行 季节性需求减弱
钢材市场冬储意愿低位，季节性需求减弱，螺纹钢连续累库，一定程度上也限制了钢厂开工情况，近阶段钢市运行坚挺，价格频有上涨，对钒合金企涨心态有所支撑，但也不可忽视终端螺纹成交跟进弱势，钢厂端仍有亏损情况出现，故对高价采购仍存迟疑之态。
综合来看，考虑钢厂备库陆续结束的实际、合金成本筑高、市场向好预期、钒企企涨情绪等多方因素，预计节前钒合金市场大概率维持高位偏强运行。