前言：原料价格上调，钢厂冶炼成本增加，面临较大的生产压力，自10月起不锈钢产量开始下调，其中400系粗钢产量12月预计跌破40万吨，跌幅15.9%。下游询单成交，该系别市场库存下降，对价格形成支撑。
1、主要原料价格上调 企业生产压力增大
月内高碳铬铁维持强稳态势，主流报价环比月初上涨600元至8700元/50基吨附近。原料端铬矿及焦炭价格再现小幅探涨，铬铁生产成本进一步抬升，铬铁价拉涨。当前疫情形势较为严峻，货物运输或受运力短缺影响而有所延迟，春节备库战线拉长，下游年终补库需求仍存，预计短期内铬铁市场保持高价稳定运行。月内废钢价格上涨，也导致钢厂低磷/脱磷铁水成本增加，400系主要原料价格上调，成本增加，钢厂生产压力攀升。
2、成产压力增大 400系产量大幅减少
高原料与高成本背景下，400系产量开始大幅减少，据Mysteel调研，10月400系不锈钢产量47.44万吨，11月400系43.03万吨，月环比减9.3%，12月预计39.88万吨，两月累计减少7.56万吨，降幅15.9%。
3、产量减少需求升温 400系不锈钢去库明显
受成本影响四季度400系不锈钢产量高位下调，加之商家年底备库，400系不锈钢库存大幅减少，截止到12月22日，全国主流市场不锈钢社会库存总量周环比上升7.23%至88.5万吨，呈现出200系、300系增，400系降的特点。其中400系库存总量17.27万吨，较10月初下降4.67万吨，跌幅21.27%，目前400系库存处于阶段性低位。
4、供需结构改变 市场价格攀升
12月以来无锡430冷轧较月初上涨300元/吨至8000元/吨。无锡430热轧持平至7800元/吨。
钢厂为应对高成本带来的压力，盘价不断上调，市场贸易商多次跟涨，下游备库采购与钢厂发货量的减少导致社会库存降低，贸易商目前库存压力不大，需求有释放的可能，预计短期市场以多稳价出货为主，在冬储的背景下，也不排除钢厂盘价继续调涨的可能。
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