【回顾】：
一、基本面：市场整体稍显震荡，在僵持博弈中前行
钒氮合金钢厂招标价格围绕现金18-18.3万元/吨展开，钒铁钢厂招标价格多落于承兑13-13.3万元/吨区间，从原料端到合金端先小幅回调再反弹回归趋势。与市者心态随市而调，由月末衔接时节部分招标价格走高的向好，归于11月价格小幅波动的平静应对。原料端大厂受现货不多影响，签单放货节奏有所放缓，直接影响了原料散户持货企业惜售心态发酵，然而在钢招价格未能超出市场预期前提下，合金企业考虑到成本因素，对高位采买多有顾虑，维持实际需求为主，价格多在现金12-12.2万元/吨范围。合金企业受原料成本支撑，价格表现多相较坚挺，贸易企业获利操作受限局面未改，采买持谨慎心态，多以交单为主。
二、生产面：从原料到合金端整体变化不大
据Mysteel样本数据调研：11月五氧化二钒产量环比增长约2%，同比增长月6.02%；钒铁产量环比减少约7.66%，同比减少约8.08%；钒氮合金产量环比增加约2.49%，同比增加约3.71%；整体产量未有较大波动。
【展望】：12月钒市多空影响因素交织
1、原料横盘 现货偏少 成本筑基支撑
月末原料大厂敲定新一轮长协价格，维持现金12.15万元/吨，承兑12.3万元/吨价格，进一步巩固了合金端成本线，生产企业心态多有坚挺。现货原料偏少、大厂横盘叠加定价后全面签单并未紧随而来，也为散货市场带来信心支撑。
2、年底临近招标需求预期尚存
据Mysteel不完全统计，2022年11月钢厂招标数量较去年同期增加约30%-50%（主流钢厂招标总量较去年同期增加约5%-6%）；2021年12月钒氮合金钢招量环比11月有明显增量（约50%），且今年无粗钢压减压力以及过多的限/产政策，基于年底时节钢厂存在备库需求考虑，招标预期增量存在向好。
3、钢厂利润+钢材市场冬储意愿不及去年同期 警惕需求现实
考虑到去同期钢厂利润尚好生产积极性较高，12月开始蓄力来年生产，对比今年钢厂利润微薄，招标压价心理趋强，招标多维持低库存模式，部分钢厂从11月开始逐步避峰备库，叠加钢材市场冬储意愿普遍低位，存在备库需求量不及去年的可能。
4、政策预期利好 地产“三支箭”齐发 落地仍需时间
房地产行业政策利好消息频出，“三支箭”齐发共同助力房企发展，为市场带来一定信心，但在防护多点爆发以及经济大环境影响下，政策落实到地显著见效也仍需时间缓冲。
综合来看，12月钒合金市场仍存在多空交织因素，或将延续高位震荡前行。
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