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Mysteel月报:11月硅锰减产自救 扭转供需是关键

回顾10月,国内硅锰呈现持续下滑态势,期货跌幅较大,基本以国庆后第一天创出月内新高7584后,整月呈现下跌格局,月末最低位6766,整月调整幅度818,盘面明显低于现货价格,而现货端则仍围绕7000-7200现金出厂一线波动运行,由于月初盘面价格较好,较多厂家选择盘面套保,而现货端则销售较差,也算靠盘面弥补一些亏损,现货利润差。锰矿端10月价格同样小幅下调,12月外盘价格止跌,虽港口现货价格暂未出现大幅下滑,但同样成交疲软,部分矿种出现降幅,但厂家成本仍维持高位,使得硅锰南北成本回升到7100及以上。整体10月国内硅锰价格呈现阶梯走弱态势,产量上升,利润下滑。

原料及成本:港口锰矿库存维持高位运行,单月全国锰矿库存略有下降,总量489.5万吨减3.2万吨,厂家端10月生产持续恢复,锰矿需求上升,但由于9月整体进口量出现近2年高位,整体进口312.6万吨,环比增30.25%,同比增41.47%,港口现货锰矿价格仍形成一定压力,且由于10月锰合金价格弱势运行,港口锰矿同样出现小幅下调,天津南非半碳酸价格至33.8元/吨度,澳块44元/吨度,加蓬38.5元/吨度,环比9月末下调1-2元/吨度。而外盘价格来看,12月外盘报价基本持平,有调整的跌幅也小于预期,South32澳块由11月4.8降至12月4.7美元/吨度,康密劳加蓬块12月则持平4.2美元/吨度,South32南非半碳酸12月3.98美元/吨度,小幅下调0.04美元/吨度,目前由于合金厂利润较差,对于锰矿采购价格控制严格,叠加外盘10-11月处于下跌态势中,整体锰矿运行态势一般。

生产端:由于三季度持续的减产保价检修,导致进入10月后,厂家端基本开始执行复产计划,北方产区相对增量明显,由9月末全国日产量24692吨上升至27898吨,增幅达12.9%。从区域增幅来看,北方区域以内蒙古增幅较大,整体增幅达24.4%,而宁夏增幅在15%,南方区域相对增量缓和,主因9月较多区域已经逐步复产,而进入10月后,由于成本高位,部分企业仍有降负荷出现,整体10月产量817070吨,环比9月增18.2%,增125907吨。而由于北方产区下半月有疫情影响,运输不畅,叠加利润下降,有20%降耗现象出现。

钢厂

品种

采购规格

上招时间

招标价格

招标数量

备注

中天

硅锰

6517

2022/9/16

7350

5000

承兑含税到厂

中天(南通

硅锰

6517

2022/9/16

7400

11000

承兑含税到厂

中天

硅锰

 

2022/9/27

7500

 

承兑含税到厂

宝钢(上海

硅锰

6517

2022/9/28

7500

2500

承兑含税到厂

宝钢(湛江

硅锰

6517

2022/9/28

7500

1500

承兑含税到厂

宝钢(青山)

硅锰

6517

2022/9/28

7500

2000

承兑含税到厂

宝钢(武汉

硅锰

6517

2022/9/28

7500

2000

承兑含税到厂

湘钢

硅锰

6517

2022/9/28

7450

9500

承兑含税到厂

新余

硅锰

6517

2022/9/27

7450

6000

承兑含税到厂

三钢

硅锰

6517

2022/9/29

7385

13000

半承兑半现款

韶钢

硅锰

6517

2022/9/29

7450

9000

承兑含税到厂

山钢

硅锰

6517

2022/9/29

7500

 

承兑含税到厂

沙钢

硅锰

6517

2022/10/8

7480

 

承兑含税到厂

金盛兰

硅锰

6517

2022/10/12

7500

1500

湖北,现金含税到厂

金盛兰

硅锰

6517

2022/10/12

7550

2000

江苏,现金含税到厂

金盛兰

硅锰

6517

2022/10/12

7550

800

广东,现金含税到厂

金盛兰

硅锰

6517

2022/10/12

7500

800

广东,现金含税到厂

包钢

硅锰

 

2022/10/12

7500

8000

承兑含税到厂

河钢

硅锰

 

2022/10/12

7550

17300

承兑含税到厂

营口中板

硅锰

 

2022/10/12

7700

2500

承兑含税到厂

凌钢

硅锰

 

2022/10/14

7500

5000

承兑含税到厂

敬业

硅锰

 

2022/10/14

7500

18000

现金含税到厂

莱钢

硅锰

 

2022/10/14

7550

 

承兑含税到厂

陕钢

硅锰

 

2022/10/17

7455

20600

承兑含税到厂

济源

硅锰

 

2022/10/17

7550

2800

承兑含税到厂

安钢

硅锰

 

2022/10/17

7550

6100

承兑含税到厂

信阳

硅锰

 

2022/10/17

7550

1700

承兑含税到厂

川威

硅锰

 

2022/10/17

7550

8000

承兑含税到厂

建龙集团(抚顺)

硅锰

6517

2022/10/17

7530

7000

承兑含税到厂

建龙集团(吉林)

硅锰

6517

2022/10/17

7560

600

承兑含税到厂

建龙集团(黑龙江)

硅锰

6517

2022/10/17

7550

9820

承兑含税到厂

建龙集团(承德)

硅锰

6517

2022/10/17

7450

2900

承兑含税到厂

建龙集团(山西)

硅锰

6517

2022/10/17

7450

8000

承兑含税到厂

鄂钢

硅锰

 

2022/10/17

7500

7000

承兑含税到厂

本钢

硅锰

 

2022/10/17

7400

19500

承兑含税到厂

马钢

硅锰

 

2022/10/17

7530

6000

承兑含税到厂

首钢

硅锰

 

2022/10/17

7550

2800

承兑含税到厂

通钢

硅锰

 

2022/10/17

7400

1000

承兑含税到厂

衡钢

硅锰

 

2022/10/17

7460

400

承兑含税到厂

鞍钢

硅锰

 

2022/10/18

7400

7600

承兑含税到厂

南阳汉冶

硅锰

 

2022/10/20

7450

3800

承兑含税到厂

河北东海

硅锰

 

2022/10/20

7380

6000

现金含税到厂

安徽长江

硅锰

 

2022/10/20

7530

7000

承兑含税到厂

莱钢永峰

硅锰

 

2022/10/20

7550

8000

承兑含税到厂

晋钢

硅锰

 

2022/10/20

7450

5000

承兑含税到厂

沧州中铁

硅锰

 

2022/10/20

7330

2500

现金含税到厂

宝钢

硅锰

 

2022/10/21

7550

 

承兑含税到厂

阳春

硅锰

 

2022/10/24

7460

4000

承兑含税到厂

钢厂端:9月份,全国粗钢日均产量289.83万吨,环比增长7.1%。10月份钢厂亏损面积逐步扩大,开始主动调控产量,预计当月全国粗钢日均产量在280-285万吨。10月份钢材需求表现疲弱,库存去化缓慢,市场情绪偏向悲观,钢价弱势下行。10月钢厂硅锰库存天数均值18.8天,环比增0.59%,同比减15.81%。主因10月钢厂端生产波动,且由于国庆长假提前备货,叠加节后生产不稳,整体库存水平维稳。但由于10月整体钢材生产减量,钢材利润偏低,对于原料储备并不积极,整体库存天数同比去年同期减量较大。钢招方面来看,整体以7450-7550区间展开。

综合来看,硅锰10月维持弱势格局运行,厂家利润下降,而由于各企业自身原因,全国产量呈现上升趋势,现货价格承压,下游钢铁端表现不佳,带动硅锰价格持续下降,整月维持弱势格局运行。

展望:11月硅锰减产自救 扭转供需是关键

需求端:11月份钢市或延续供需两弱格局,成本下移,钢价或仍有下跌空间。但随着钢厂加大减产力度,钢市供需实现再平衡,钢价有望出现阶段性超跌反弹,但难以出现大幅反转,11月份钢价整体重心下移。国际环境复杂严峻,美国通胀压力依然巨大,11月美联储加息75个基点。考虑到全球经济衰退风险加剧,后期我国出口增速或进一步放缓。综合来看,在国内多地疫情反复,房地产市场尚未走出低谷,以及11月美联储继续加息75个基点等偏空因素影响下,市场悲观预期不改,11月钢材需求或延续疲弱态势。但由于10月钢材价格超跌,不少钢厂执行减产保价计划,11月钢厂利润有好转预期存在。

价格端:11月钢招预计回至9月7450一线,厂家出厂直销价格在7100-7250附近运行,而如贸易商参与,则厂家售价接近7000一线,但此价支撑相对牢固,虽11月初硅锰成本受化工焦2轮下调降至7050一线,但南方区域进入11月后电费的上升,使得南北成本再次拉大,厂家较难长时间处于亏损境地,预计会出现自发性的减产保价措施。

原料端:11月锰矿持矿成本略有松动,前期9-10月低价资源逐步到港,商家锰矿成本略有缓和,但由于前期亏损较大,如硅锰价格企稳,锰矿端难有大幅下滑的可能。而焦煤方面来看,焦煤价格较为坚挺,焦化企业生产企业成本居高不下,生产销售利润长时间不足,企业缺乏大幅增产信心,在低库存的背景下,焦炭价格抗跌性尚存,所以不必过于悲观。

外因:2022年10⽉28⽇下午,中国铁合⾦⼯业协会锰系委员会召开了全国40家锰系会员单位参会的腾讯视频会议。鉴于⽬前铁合⾦主产区(宁夏、内蒙、⼭西)新冠疫情防控形势严峻,造成了合⾦⽣产⼚物流成本⼤幅上升、⼈流不畅,近期汇率的⾛势导致进⼝锰矿成本逐步上升,煤焦价格⾼位运⾏,铁合⾦综合成本不断提⾼,合⾦⽣产企业⽬前遭遇了前所未有的挑战,⽣产经营⾮常困难,锰系合⾦陷⼊了全⾏业亏损状态 ,为了尽快改变现状,与会的40家单位达成⼀致:坚决执⾏协会要求的减限产50%。

综合来看,11月上旬整体市场价格会出现一定的修复,主因钢招价格较难低于7400一线,而零售价格支撑则在7000一线,而如厂家端主动减停产,叠加钢厂端采购进行,上半月价格仍可小幅期待,期货端也会有所低位修复,但下旬来看,如无外因影响,成本仍是零售价格的风向标,在供需不佳的情况下,厂家很难出现较大的利润空间,而南北价差仍存,南方的高电费将迫使一部分中小企业进入减停阶段。总体来说,11月硅锰价格预计出现小幅修复,如厂家端认真执行50%,那利润则可有所期待。

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