前言：截止周五盘面出现下跌，但现货价格松动幅度有限，未来预期震荡偏弱运行，不会出现大幅走低。
一、连续上涨之后，不锈钢期货合约出现下跌
期货合约在上涨趋势保持七天之后，出现一定程度的下跌，截止10月21日，收盘至17475元/吨，跌幅110元/吨，跌幅0.63%，但较上周依然上涨300元/吨。近期盘面整体保持强势，钢厂盘价也均有上涨，对现货价格也有所拉动。
二、10月钢厂生产不及预排产，或对价格形成支撑
据Mysteel月初调研结果显示，10月份国内40家不锈钢厂粗钢排产296.9万吨，预计月环比增11.9%。其中：200系93.9万吨，预计环比增10.7%，300系156.7万吨，预计环比增11.3%。400系46.3万吨，预计环比增17.0%。
截止20日，据Mysteel最新了解，受原燃料端供应影响，10月计划增量钢厂实际生产情况不及计划预期，其中主要增量计划钢厂目前整体生产维持9月水平，未表现增量，较计划量预期减少6万吨。另外部分钢厂表示原料问题持续干扰，预计持续至十一月份。
部分钢厂表示煤焦到货也受到影响。近日部分地区煤矿因疫情影响发运，库存持续累积，部分矿区小幅减产。下游焦企原料煤库存持续走低，对原料煤需求未减，产地煤价仍有支撑，多维持稳中偏强运行。20日山西炼焦煤市场暂稳运行。近日吕梁柳林地区多数煤矿提前恢复生产,局部焦煤供应量稍有增加,但疫情影响因素仍在,目前临汾多个县均在实施静默管理,严控运输车辆进入各煤企,不少矿井因为运输问题已停产调整。
三、原料价格持续攀升，316L价格涨幅最为明显
近期不锈钢现货价格也在持续攀升，其中316L最为明显，周内上涨近500-600元/吨。其主要原因是原料“钼”价格的持续上涨及现货库存不多，部分规格已达缺货状态。
9月份钼精矿产量和成交量较8月份都有所下降，9月份国内钼精矿产量为17166吨，较8月环比减少 9.50%，减量主要来自河南、内蒙古、黑龙江地区，因设备问题和常规检修。
同时前期贸易商维持低库存，西藏地区因为疫情产量和销售均受到一定程度影响，以及海外矿山钼精矿品位下滑，国外原料供应收缩。随着社会库存不断消耗，并进入历史低位。由于市场现货资源紧张，代表矿山暂未出货，持货商捂盘惜售，随着2天补班结束，矿山相继出货45%以上钼精矿价格一路上行至3340元/吨度，较节前最后一天涨幅15.57%。
四、无锡市场库存小幅增量，但难以形成垒库局面
本周300系库存以冷轧到货增量为主，主因华南钢厂印尼资源多有到货，但代理及钢厂挺价坚决，出货较少。目前华东钢厂热轧资源到货多交付前期订单，现货商家分货不多，库存压力不大。400系因大厂代理多开始结算提货，冷热轧库存均呈降量。200系涨价氛围下的冷轧资源出货好转，热轧到货多加之消化缓慢，呈冷轧降热轧增的态势。
本周除印尼资源有所到货，其余钢厂到货有限，也对价格形成一定程度的支撑，现目前需求呈弱恢复状态，尽管后续有所到货，多为前期订单，市场商家压力有限。
总结：尽管本周期现均有所拉涨，但成交氛围并未出现明显好转，在周五期货价格小幅下跌。但现货价格并未出现明显松动，多为原料支撑及市场资源有限所致。后续市场到货多为前期订单，难对市场形成压力，预期十月内不锈钢价格弱势震荡运行。进入十一月，恐弱势运行。