前言：2022年8月31日午后不锈钢期货价格上调，日内高点15665元/吨，涨幅2.19%，在当前弱需求背景下，市场供需格局改变，不锈钢期货上涨或给市场一定的利润修复空间。
一、供应端快速收缩 市场价格暂有所企稳
4月以来市场面临冶炼成本高，销售困难的局面，不锈钢现货价格持续走低，跌幅达25.2%；再此背景下，为缓解生产压力，钢厂自6月开始逐月减产，目前减产幅度达到23.6%；随着钢厂减产，海外回流有限，市场供需格局改变，现货价格出现止跌企稳的迹象。
二、钢厂减产库存消耗 市场迎来转机
8月继续维持减产态势，减产幅度增加，据Mysteel调研，2022年8月新口径国内40家不锈钢厂粗钢产量初步统计为229.5万吨，月环比减少22.1万吨，降幅为8.77%，同比减少21.99%；8月国内不锈钢全系别均大幅减产。持续减产下，全国主流市场不锈钢社会库存总量87.73万吨，周环比下降0.46%，随着价格下降至阶段性低位，部分终端贸易商入场补库，市场到货减少叠加出货好转，社会库存继续保持小幅下降趋势。
三、大减产背景下 表观消费依旧低迷
需求2022年7月国内不锈钢产量同比大幅下降，而进口量创年内新低，7月为17.84万吨，较6月减少9.29万吨，7月净出口环比增加。另一方面，市场继续呈现垒库局面，钢厂虽然有一定程度垒库，但波动幅度有限，故2022年7月表观消费量环比小幅减小。8月不锈钢产量减少，库存持续消耗，表观消费改善有限，不锈钢市场整体仍面临一定压力。
四、原料价格大幅下降 不锈钢成本有所修复
镍铬资源回流增加，钢厂减产需求减少，废不锈钢价格受到需求端压制，近期不锈钢三种主要原料价格均大幅下调，生产成本有所修复。
五、总结
1. 短期来看，8月不锈钢进一步减产，供给端快速收缩，加上阶段性低价刺激需求端小幅备货，供需结构改变导致价格出现止跌企稳的迹象；
2. 9月随着终端需求边际改善，订单小幅增加，加之原料价格处于低位，市场供应将有所恢复，不锈钢产量的增加或给市场再次带来考验。
3.四季度，宏观方面需要关注海外加息情况以及10月政策导向，产业方面需关注印尼镍资源回流情况以及国内新增产能的投建。