前言：当前不锈钢价格主要受需求主导，近期下游需求疲软态势未有改善，现货市场成交冷清，供应端变动不大的情况下，社库以及厂库均处于相对高位。弱需求、高库存对价格形成压制，但在生产成本支撑下，价格未有大幅深跌。当前原料镍铁价格弱势下调，成本支撑减弱不锈钢又将如何？
一、原料镍铁价格趋弱不锈钢成本支撑减弱
以最新高镍铁成交价格1570元/镍，自产高镍铁成本1511元/镍，高碳铬铁9600元/50基吨，电解锰15500元/吨；温州地区304废不锈钢13500元/吨（不含税）来计算，目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧成本18670元/吨；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧成本20072元/吨；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧成本25000元/吨；一体化工艺冶炼304冷轧成本19637元/吨。近期原料价格走弱，不锈钢成本降低，对现货价格的支撑有所减弱。
二、需求疲软库存高位拖累价格下行
当前不锈钢现货价格持续小幅回调，库存高位情况下，商家为出货多有下调价格。目前佛山市场304冷轧民营毛边基价主流在19100-19200元/吨，304热轧五尺主流价格19250-19300元/吨。无锡市场民营304冷轧主流价格至19150-19250元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至19000-19100元/吨。现阶段不锈钢价格处于历年高位高价加之疫情干扰需求再受抑制。
三、5月库存再现新高点供需矛盾凸显
现货价格阴跌，下游逢低采购，刚需补库为主，下游需求难以提升，需求持续走弱，不锈钢社库总量（无锡+佛山）在5月初达到近两年新高点，近两周库存虽有下降趋势，但消化缓慢，当前库存水平仍处于近五年高位。据Mysteel 5月26日最新库存数据显示，佛山+无锡库存总量74.77万吨，同比增加17%。
四、终端需求或比预期差不排除钢厂减产可能
近期各不锈钢交易市场均反馈市场成交差，下游不提货，走势不明朗情况下下游备库意愿低，刚需采购。目前不锈钢成本端有所松动，同时成本对价格支撑也减弱，近日不锈钢价格震荡走弱。
高成本、高库存、低利润、低需求格局未改，目前仍是供过于求局面。前期钢厂虽主动降价积极消化库存，但效果甚微，下游心理采购价位或有下移。当前下游需求预期仍处变化中，下游消费拐点暂不明确，终端需求或比预期差，为降低风险以及库存压力，钢厂不排除减产可能。
5月26日，据Mysteel了解最新消息，佛山诚德将于5月30日至6月15日进行年中检修工作，届时连轧、冷酸、竞争、雄顺达等各分厂全线停机。本次检修主要影响201冷轧产量，预计影响产量2万吨左右。
后续持续关注不锈钢库存消化情况以及钢厂检修减产情况。