前言：近日不锈钢期货、现货价格双双走弱，钢厂主动调低盘价，挺价心态明显松动。高库存、低需求加之钢厂挺价心态松动，市场恐慌情绪蔓延，市场价格相互踩踏，积极出货，但成交表现清淡，刚需采购为主。目前不锈钢高成本、高库存、低利润、低需求格局不变。
一、304不锈钢冷热轧价格环比下跌2.23%
5月19日不锈钢现货价格跌幅收窄，午后期货盘飘红，304冷轧现货价格趋于平稳，有止跌探涨现象，但实际成交仍是让利出货为主。目前佛山市场304冷轧民营毛边基价主流在19500元/吨，周环比下跌450元/吨，304热轧五尺主流价格19500元/吨，周环比下跌400元/吨。无锡市场304冷轧民营四尺毛边基价主流至19450元/吨，热轧五尺毛边价格至19300元/吨。
二、不锈钢价格下行市场成交偏弱
本周两大304主流民营钢厂双双下调价格积极出货，钢厂挺价心态松动后市场现货价格也跟随纷纷下调，加上17日不锈钢期货跳水，钢厂暗盘再次下跌，多重因素驱动下市场成交氛围转弱，跌价行情下，下游采购谨慎，多观望为主。
三、跌价行情下库存消化缓慢社库周环比上升0.95%
5月19日，全国主流市场不锈钢社会库存总量90.82万吨，周环比上升0.95%，年同比上升13.16%。300系库存方面本周依旧有一定降量，周环比下降1.8%，但对比上周降量4.48%消化速度明显放缓，主要由于跌价行情下市场成交减少，加上本周无锡江阴地区疫情缓解，货物发运情况较上周有好转。
四、原料镍铁走弱成本支撑重心下移
周内高镍铁价格下调25元/镍，目前高镍铁国内到厂价暂稳至1610-1630元/镍。目前印尼镍铁回流增加，而下游300系不锈钢多有减产消息，国内镍铁供应略有过剩，部分尚有库存的镍铁厂报价下行，出厂价格在1580元/镍上下。终端需求疲软加之成本压力下，钢厂对原料高镍铁维持谨慎采买心态，看跌情绪下以消耗前期库存为主。近日镍铁市场交投氛围冷清，预计价格弱稳运行为主。
以当前原料成本推算，目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧成本19181元/吨；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧成本20488元/吨；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧成本25388元/吨；一体化工艺冶炼304冷轧成本19758元/吨。具体详见《Mysteel数据：不锈钢成本及利润调查统计》
原料镍铁走弱，成本支撑重心下移，不锈钢成品现货也表现弱势，钢厂利润依旧有收窄趋势，目前现货价格逼近钢厂成本线甚至部分钢厂资源已跌破成本。
总结：钢厂主动降价积极消化库存，但效果甚微，下游需求未有明显改善，刚需采购为主，库存仍处于高位。目前不锈钢成本重心下移，但支撑仍存，成本支撑下钢厂目前降价意愿有所减弱。供应端目前由于钢厂利润压缩，部分钢厂检修减产，但减产影响有限。预计短期价格仍以震荡偏弱运行为主，后续持续关注不锈钢库存以及下游需求。